Annonser
Annonse
Fond får skryt - kunder får tap
7 AV 16 FOND LEVERTE: Årlig avkastning i perioden 1. januar 2003 til 16. mars 2009 i fond og respektive referanseindekser, justert for forvaltningskostnader.Se grafikken i sin helhet under til høyre.
DnB Nor skryter av at deres fondskunder tjener mer enn markedet. Men tallene forteller noe annet.
Annonse
Ole Irgens
KLIKK PÅ GRAFIKKEN FOR Å SE DEN STØRRE.
Dette er saken
Sentralbanksjef Svein Gjedrem kom i forrige uke med kraftig kritikk av norsk sparebransje. Han mener selskapene bare tilbyr dyre aksjefond der antatt flinke forvaltere skal prøve å slå resten av markedet.
Samtidig er billige aksjefond som passivt følger markedet, omtrent ikke å finne, til tross for at det finnes et bredt utvalg.
Slike fond koster mellom 0,2 og 0,35 prosent i årlig forvaltning, mot rundt 1,5 til 3 prosent årlig for aktivt forvaltede fond.
Kommuneeide KLP tilbyr to indeksfond: et globalt og et som følger hovedindeksen på Oslo Børs.
Handelsbanken tilbyr det børshandlede indeksfondet Xact OBX som følger hovedindeksen på Oslo Børs.
DnB NOR tilbyr et lignende fond, DnB NOR OBX.
I tillegg tilbyr banker og meglerhus tusenvis av utenlandske indeksfond.
Ordbok for aksjefondssparere
Aksjefond: Samling av penger fra mange personer, organisasjoner og bedrifter, som hovedsakelig investeres i aksjer (eiendel i et selskap). Fondet kan ha geografisk eller bransjeavhengig avgrensning, eller det kan være globalt.
Aksjeindeks: Viser den gjennomsnittlige utviklingen av verdiene i et aksjemarked. Oslo Børs’ hovedindeks viser for eksempel om den gjennomsnittlige verdien av selskapene som handles der, stiger eller synker i verdi.
Aktiv fondsforvaltning: En forvalter plasserer fondets penger i de aksjene forvalteren tror vil gi størst gevinst innenfor fondets rammer for risiko.
Indeksfond: Fond som forvaltes passivt, og følger en bestemt indeks. Forvalteren fordeler da fondets penger i aksjene som utgjør denne indeksen, slik at fondet følger indeksens utvikling. Begrepet passiv forvaltning er noe omdiskutert, siden valutasikring, etisk utvalg av aksjer og andre forhold er aktive valg.
ETF: Exchange Traded Fund er som oftest indeksfond som kan handles på børs. Kostnadene til forvaltning er lave. Kjøp og salg er like billig som for aksjer. ETF er veldig lett omsettelige.
Referanseindeks: Norske aksjefond måler seg ofte mot Oslo Børs’ hovedindeks som referanse, og forvalterne prøver å gi høyere gevinst enn denne referansen. Globale fond sammenligner seg med andre referanser. Forvalterne blir av og til beskyldt for bevisst å velge feil referanseindeks, slik at det blir lettere å gi merav- kastning.
Meravkastning: Forteller hvor stor «ekstra» gevinst én investering har gitt fremfor en annen. I denne sammenhengen brukes det om fond som gir bedre gevinst enn referanseindeksen.
Annonse
Regnskapstall og nøkkelpersoner
Publisert: 18.03.09 20:24, Oppdatert: 19.03.09 09:00
For flesteparten av de mest populære fondene til Norges største bank har hele gevinsten gått bort i gebyrer de siste fem årene.
Nesten alle norske fondskunder betaler likevel dyrt for at bankenes aksjeplukkere skal prøve å gi dem høyere gevinst enn de hadde fått med et billig indeksfond.
Den sistnevnte typen fond følger oppgang og nedtur i et aksjemarked, uten at noen får godt betalt for å plukke aksjer de mener er de beste. De fem siste årene har ni av DnB NORs 16 mest populære aksjefond ikke klart dette.
Slike fond er det bare bankene og forvalterne som har tjent penger på.
Det er spesielt de globale fondene som taper mot markedet.
- Det er vel en kjent sak at det er større utfordringer med aktiv forvaltning på det globale plan, mens det er lettere i de hjemlige markedene, sier Torkild Varran, investeringsdirektør i DnB NOR.
Mangler informasjon
Han er imidlertid ikke enig i at aktivt forvaltede globale fond bør unngås.
- De norske aksjefondene leverer meravkastning, og det er vi stolte av. Men
jeg er enig i at det er viktig at vi slår våre indekser. Vi har stor
oppmerksomhet om dette. Avlønningen til våre forvaltere er også avhengig av
om de slår referanseindeksen (en målestokk på markedets generelle utvikling,
journ.anm.). Dermed har også forvalterne samme interesse som kundene, sier
Varran. DnB NORs fondsnettsider har en del informasjon om blant annet
avkastning og kostnader, bortsett fra når det gjelder de billige
indeksfondene (se egen sak).
Men Aftenposten klarte heller ikke å
finne ut hvordan alle fondene klarer seg mot sin egen målestokk.
- Hvordan skal kundene da vite om dere gjør den jobben dere tar ekstra betalt for?
- Det er riktig at det pr. nå ikke ligger sammenligning på enkelte av fondene, svarer Varran i en e-post.
Passivt vinner
Men informasjonen finnes. Aftenposten har fått mer- og mindreavkastningen i
forhold til målestokken beregnet av bankens tallknusere.
Alternativt
kan man sjekke uavhengige analysebyråer som Morningstar. Der sammenlignes
imidlertid fondene med den indeksen Morningstar mener passer fondet best.
Det er ikke nødvendigvis den samme indeksen som banken selv bruker.
Nordea liker passivt
Da Aftenposten ringer for å høre argumentene fondsdirektør Anders Haugan i Nordea bruker for å forsvare aktiv forvaltning, får vi uventet svar. Han er nemlig blant de få i banknæringen som innrømmer at det over lang tid er de passive fondene, indeksfondene, som vinner.
- Det er svært få aktive forvaltere som klarer å slå markedet over 15, 20 og 30 år. Men på kortere sikt er det klart flere. Årsaken til dette er at aktive forvaltere kan unngå bobler, som IT-boblen og finansboblen vi har sett de siste årene. Et indeksfond kan ikke gå ut av en bransje eller et selskap selv om det ser ut til å være en boble, sier Haugan.
Har ikke selv
Han viser til at mange norske aksjefond har gjort det bedre enn markedet de siste årene.
- Derfor er vi av den oppfatning at både aktive og passive fond bør tilbys, sier Haugan.
- Selger Nordea noen passive fond i Norge?
- Nei, men det er noe vi vurderer løpende. Vi har ikke fått så mange forespørsler i det norske markedet.
- Men dere har vel en rådgiverrolle?
- Ja, det er klart vi har det. Vi forstår at det kan være mye å sette seg
inn i for våre kunder, men jeg må jo si at norsk fondsbransje har vært
veldig gjennomsiktig og oversiktlig, sier Haugan.
Har billige
fond
- Våre kunder har tilgang til flere tusen billige indeks-fond, sier DnB Nor Markets’ aksjesjef Paal E. Karstensen. Men på den andre siden av DnB Nor-veggen vil de ikke anbefale disse fondene til kundene.
I mandagens utgave av Aftenposten sa informasjonsdirektør Ole Irgens i DnB Nor Kapitalforvaltning at de ikke tilbyr egne indeksfond til småsparere. Men det er ikke riktig.
Irgens legger seg flat.
- Jeg må bare beklage misforståelsen. Jeg har nok ikke vært helt informert om det som skjer på den andre siden av veggen, sier Irgens.
Hos DnB Nor kan du nemlig velge i flere tusen billige indeksfond. Men da må du selv passe på å spørre etter dem.
Børshandlede indeksfond, som kalles ETF (Exchange Traded Fund), er både billige og gode, mener økonomiprofessor Thore Johnsen ved Norges Handelshøyskole.
Annen avdeling
Aksjesjef Paal E. Karstensen i DnB NOR Markets presiserer at slike fond er et billig alternativ til aktiv forvaltning.
- Kundene har tilgang til å handle flere tusen ETF-er hos oss. Dette er passivt forvaltede fond med lave kostnader, opplyser han i en e-post til Aftenposten.
- Hvorfor er det så vanskelig å finne informasjon om slike fond på deres fondsnettsider?
- Det er fordi det er underlagt megleravdelingen vår, Markets, forklarer
Torkild Varran, investeringsdirektør i DnB NOR.
For til tross
for både økonomiprofessor Johnsen og DnB NOR-kollega Karstensens varme
omtale, vil ikke Varran anbefale det til sine kunder.
- Våre norske fond har slått markedet med i underkant av ett prosentpoeng de siste fem årene, etter kostnader.
- Statistikken dere har lagt frem, viser at man like gjerne ikke får meravkastning.
- Vi tester stadig vår evne til å skape meravkastning. Evner vi ikke det på noe sikt, prøver vi å plukke de beste forvalterne eksternt, forteller Varran.
Annonse
Annonse
- Stø stemme gir større troverdighet
Sikker stemme og kroppsspråk gjør unge sjefer tryggere, mener talepedagog.
Fjerner søkeknappen
- Vi er allerede raske, men rask er i ferd med å bli hurtigere, skryter sjefen. Les mer
Homofile skal gjøre Microsoft mer kreativt
Microsoft tror de homofile ansatte kan gi selskapet et kreativt støt. Les mer
- Den økonomiske veksten har bremset
Lesingen i The Beige Book er ikke spesielt oppløftende, med tanke på økonomisk vekst.
Det gode lederskap
Gode ledere gjør oppdragergjerningen som mange av dagens foreldre og profesjonelle pedagoger har forsømt, skriver E24-spaltist Jon Lund Hansen.
Sjef med selgerteft
- En god leder bør være en god selger, sette klare mål og motivere for å nå dit. Det synes ledertalentet Anne- Marthe Løken (31).
Hagen imponert over
«Slakter-Wiggen»
Stein Erik Hagen er svært fornøyd med Bjørn Wiggens tidligere slaktejobber.
Annonse
- Rundlurt av Seim
Uppstrøms forsvarer kom med kraftige angrep på Carl Fredrik Seim i Bergen tingrett.
Konvertitten Giske
Det kan virke som om Trond Giske har endret mening, men det kan være det bare er retorikk, skriver E24-spaltist Torbjørn Røe Isaksen.
Utvalgte stillinger
Kategorisjef
Byggmakker Norge AS
Sted: Vinterbro | Frist: 15.09.2010
SØK I SKATTELISTENE
Annonse
Annonse
- Ikke tenk så tradisjonelt
Ruten NHH og McKinsey er ikke den eneste veien til en lederjobb. Det mener Eirik Bogsnes, på topp 10 blant årets ledertalenter. Les mer
Annonse
- Valg av sjef viktigst
For å gjøre karriere må du treffe på den rette sjefen, mener Synne H. Røine (30) - på topp 10 i Ledertalentene 2010. Les mer
Annonse
- Kan sakke akterut
Norske ledertalenter velger ofte trygghet og jobb i Norge. - Da begrenser mulighetene seg, mener en av Norges mest erfarne hodejegere. Les mer
- Ydmykhet er nøkkelen
Autoritet og samtidig være ydmyk er den største utfordringen for unge ledere, mener Ingunn Svegården i Statoil. Les mer
Annonse
Inviterte seg selv på kaffe
Slik fikk ledertalentet Gustaf Solerød Christensen drømmejobben. Les mer
Annonse
- Fin CV ingen sjefsgaranti
- Det er ingen sammenheng mellom fin CV og lederkvaliteter, mener hodejeger. Les mer
- Praksis først, lede etterpå
Eksperter anbefaler arbeidserfaring fremfor lynkarriere som leder. Les mer
Annonse
- Jeg er ikke redd for kollaps
Spetalen langer ut mot Majestix og fnyser av dommedagsprofetiene. Les mer
- Oslo Børs kan bli museum
... hvis vi innfører omsetningsavgift på aksje- og valutahandel. Det sier investeringsdirektør Peter Warren. Les mer
Spår superfinanskrise
Eier du bolig? Aksjer? Et selskap? Har du penger i banken? Forbered deg på neste finanskrise, advarer svensk dokumentar. Les mer
Test: Aston Martin Rapide
Denne bilen er avsindig dyr, vanvittig eksklusiv og så vakker at det føles syndig å kjøre den. Se video her. Les mer
- Sukrer sannheten
Sentralbanken vil ikke fortelle hele historien om USAs økonomi, skriver nobelprisvinner Paul Krugman. Les mer
Matematiker spår børskrakk
- Jeg tar dette på alvor og jeg er helt ute av markedet nå, sier James Miekka. Les mer
Annonse
Solgte piratkopierte klær
Abercrombie&Fitch saksøker norsk klesimportør Hans Nørstrud for å ha solgt piratkopier. Han sier han ble lurt. Les mer
Kan saksøke Finansavisen
Viking-trener Åge Hareide vurderer rettssak etter at Finansavisen hengte ham ut for skattesvik. Les mer
Overrasker positivt
Resultatet faller, men Opera Software gjør det likevel bedre enn ventet. Les mer
– Ynkelig
SVs finanspolitiske talskvinne, Inga Marte Thorkildsen, går rett i strupen på John Fredriksen. Les mer
HVA MENER DU?
Hva mener du om Fredriksens utflagging?
Kraftig økning i studielån
Norske studenter er mer gjeldstynget enn noen gang. Samlet studiegjeld har økt med 12 milliarder kroner på fire år. Les mer
Dobling av prostituerte
Antall prostituerte dobles i Stavanger under Oljemessen i byen. Dermed intensiveres jakten på kjøperne. Les mer
- Jeg blir syk av Norge
Redermilliardær John Fredriksen flagger ut resten av flåten fordi det er blitt for vanskelig å drive fra Norge. Les mer
REGNING: 1 speilegg & 24 GT
- Jeg ble bedt om å attestere noen ganske spesielle regninger, sier tidligere Dagbladet-redaktør Bjørn Simensen. Les mer
NY SAAB: En ny start
Saab 9-5 har en tung bør på sine skuldre, noe den ikke kan bære alene, men bilen viser at det er liv laga. Les mer
5 SISTE
Annonse
E24 eies og drives av E24 A/S, Akersgata 55, 0180 Oslo. Telefon +47 22 86 40 25. Fax: +47 24 14 63 99.
Ansvarlig redaktør/Adm.dir: Per Valebrokk,
Nyhetssjefer: Tor Øyvind Andersen og Johann D. Sundberg,
Salgsdirektør: Morten Carlsen, Utviklingssjef: Christian Aglen.
Alt innhold er opphavsrettslig beskyttet. © E24
E24 arbeider etter Vær Varsom-plakatens regler for god presseskikk.
E24 produseres med Escenic Content Engine
ELIN ØRJASÆTER
Kommentator
PER VALEBROKK
Redaktør