Vi taper systematisk på å ikke selge oljen for fremtidig levering

Stortinget skal snart ta stilling til hva vi skal gjøre med oljepengene. Både de som er høstet og investert i finansmarkedene, og verdiene vi har igjen på havbunnen. Dette er viktige spørsmål fordi det er snakk om store beløp. Hva ønsker du de skal gjøre? Det er dine penger vi snakker om.

Om noen år kan du regne med at verdiene i statens finansielle formue som er plassert i utlandet, vil utgjøre om lag en halv million per innbygger. Tilsvarende verdier har vi på bunnen av norsk sokkel. Med andre ord vil en typisk norsk småbarnsfamilie med mor, far og to barn allerede i 2010 ha om lag 2 millioner i finansielle aktiva i utlandet som staten forvalter og det samme i hydrokarboner.

Forvaltningen av disse ressursene er det lite diskusjon om. Mediene foretrekker saker som griper lesernes hjerterøtter. Politikerne er glade for å slippe å diskutere det som lett krever en solid dose fagkunnskap. Da er det mye morsommere å debattere statsministerens søndagsturer rundt Sognsvann og lignende viktige spørsmål. Byråkratene synes også det er kjekkest sånn. Nøye lagte planer for fremtids-Norge kan bli kullkastet hvis folk plutselig hadde sterke meninger om hvordan oljepengene skulle forvaltes.

Mange nordmenn liker også å holde oljepengene litt på avstand. Norge er tross alt et lykkeland med sin fantastiske natur og rike kulturliv. Økonomien er på kokepunktet med flere ledige jobber enn arbeidssøkende. Det er utsikter til den sterkeste reallønnsveksten siden 1970-tallet og både statsfinansene og utenriksøkonomien er sunn. Er det nødvendig med en debatt om vår forvaltning av felles formuer?

Ja, si det. Jeg tror iallfall det. Selv om du ikke er finansiell ekspert, bør du ha en mening om hva som tross alt er en vesentlig del av din formue. I dag holder staten 40 prosent av vår utenlandsforme i veldiversifiserte aksjeporteføljer. Mange eksperter ønsker å øke denne andelen til 60 prosent. Dette fordi aksjer historisk har hatt en høyere avkastning enn obligasjoner, som jo bare gir en fast rente. Imidlertid er det ingen som vet hva fremtiden vil bringe. Aksjeandelen er først fremst et spørsmål om hvor mye risiko du er komfortabel med. Jo høyere aksjeandel desto høyere avkastning, men desto større sannsynlighet for tap.

Hva synes du? Vil du sikre deg ved at Norge holder en mindre andel av sin utenlandsformue i aksjer eller ønsker du at vi tar større risiko med mulighet for større avkastning?

Når det gjelder oljen i bakken er diskusjonen noe mer komplisert. Byråkratene hevder hårdnakket at vi ikke kan selge oljen fordi vi da vil drive prisene ned. Ja vel, men vi vel kan selge litt, eller bittelitt? Spesielt fordi oljeprisen fremover er høyere enn spotprisen. Jepp, du leste riktig, vi taper systematisk på å ikke selge oljen for fremtidig levering. Vi ville få i både pose og sekk, både høyere avkastning og lavere risiko hvis vi tok til fornuften.