20 likheter med 1987-krakket

- Adferden vi har observert de seneste syv ukene er på mange måter det samme som vi så i 1998, og som vi så under aksjekrakket i 1987, sa USAs tidligere sentralbanksjef Alan Greenspan sist uke.

Amerikanske Ned Davis Research sendte i slutten av august ut en analyse som påviste 20 likheter med 1987. Men det er også en rekke forskjeller.

Likhetene med krakkåret

For det første var den første runden med fall i den amerikanske S&P 500-indeksen fra toppen i juli omtrent like stort som i 1987, og varte like lenge. Fra 19. juli til 15. august - 19 handledager - falt indeksen med 9,4 prosent. I 1987 var det tilsvarende, innledende, fallet 7,8 prosent på 18 handledager.

SE OGSÅ: Vinnerne på New York-børsen den siste måneden

For det andre var gjeninnhentingen frem til 24. august like sterk som i 1987. Også andre trekk i selve aksjemarkedsforløpet var til forveksling lik opptakten til krakket i oktober 1987, da amerikanske børser falt over 20 prosent på én dag.

Det er også andre paralleller: Dollaren er inne i en langsiktig svekkelse, som i 1987.

Sjekk dollarkursen på Børs24

Oljeprisen har utviklet seg på omtrent samme måte, om enn på et annet nivå. Råvareprisene generelt stiger, som i 1987. Ved toppen i aksjemarkedet var globale renter på vei opp, som i 1987.

Ved toppen i 1987 var det 74 prosent bulls (optimister) i aksjemarkedet, ifølge stemningsundersøkelser, i ved toppen i juli i år var andelen 72 prosent. Ekstrem overvekt av optimister er en indikasjon på at det snart snur.

Nå er det seks år siden forrige amerikanske resesjon (lavkonjunktur). I 1987 var det syv år siden. Vi er nå inne i det syvende året med republikansk president. Det var de i 1987 også. Dagens sentralbanksjef er ganske fersk, han begynte i februar i fjor. Alan Greenspan var blodfersk i 1987. Nå er det handelsspenninger med Kina, da med Japan.

Ned Davis Research identifiserte i alt 20 paralleller mellom situasjonen i slutten av august og perioden før krakket i 1987.

Store forskjeller

Men analyseselskapet fant også 11 forskjeller.

Inflasjonen er mye lavere nå. Årsveksten var 2,4 prosent i juli, mot 4,3 prosent i august 1987.

Etter en serie med rentehevinger de siste par årene ble diskontorenten senket 17. august. I 1987 ble den satt opp som første endring etter en serie med fall.

I første kvartal 2007 var resultatmarginen i bedriftene 7,6 prosent i snitt i første kvartal, i andre kvartal 1987 var den på 3,8 prosent. Da hadde inntjeningen sunket 2 prosent det siste året før krakket, nå er den opp 17 prosent. I august 1987 var forholdet mellom aksjekurs og inntjening (P/E) 22,9, mot 16,9 i juli i år.

I alt identifiserer Ned Davis Research 11 forskjeller mellom 2007 og 1987, som i stor grad kaster et gunstigere lys over dagens situasjon.

Tillitskrise, kjøpsmuligheter

Rådgiver Ed Yardeni i Yardeni Research oppsummerer likhetene mellom 2007 og 1987/1998 slik:

"Hvis det er riktig, så er dette en stor kjøpsmulighet. Under begge finanskrisene senket Fed styringsrenten, økonomien og overskuddene fortsatte å vokse, og aksjekursene steg til nye rekorder så snart den finansielle panikken avtok", skriver han i et notat.

Men han legger også vekt på det er viktig at Federal Reserve senker renten, fordi tillitskrisen i kredittmarkedene er mer utbredt og mer global enn forrige gang.

Flere nyheter på E24.

Følg svingningene i verdens aksjemarkeder på Børs24