Avblåser troen på

rentekutt i mars

- Vi tror ikke lenger på et rentekutt i år, sier senioranalytiker Kathrine Boye i Nordea til E24.

Like før jul kuttet Norges Bank sin styringsrente med 0,5 prosentpoeng til dagens nivå på 1,75 prosent.

Mange økonomer har spådd at sentralbanksjef Øystein Olsen ville følge opp med et nytt kutt på rentemøtet i mars, denne gang på 0,25 prosentpoeng.

Varsler rentero

Nå melder Nordeas økonomer imidlertid seg ut av denne gruppen, etter at flere tall har styrket dem i troen på at renten skal få stå i ro.

• Forrige uke viste tall fra Nav at ledigheten lå på 2,8 prosent i januar måned, etter en betydelig nedgang sammenlignet med måneden før.
• Fredag kom det så inflasjonstall, som også overrasket økonomene. Disse viste at kjerneinflasjonen (KPI-JAE), som er prisveksten justert for avgiftsendringer og energipriser, lå på 1,3 prosent i januar. Det er en oppgang fra 1,0 prosent i desember.

- Vi begynte å tvile på at det ville komme et rentekutt etter de sterke ledighetstallene, som var sterkere enn det Norges Bank anslår. Da det kom inflasjonstall i dag, var vi ikkelenger i tvil. Det gjenstår ingen sterke argumenter for å tro på rentekutt, sier Boye.

Forklaringen er som følger: Både markedet og Nordea ventet at inflasjonstallet ville tikke inn på 1,2 prosent i januar.

Norges Bank har i sine anslag lagt opp til at den årlige inflasjonen (KPI-JAE) ville ligge på 1,5 prosent i januar.

At realiteten ble en inflasjon på 1,3 prosent, betyr at prisveksten avviker mindre fra Norges Banks anslag enn de fleste regnet med. Dermed er det ikke like nødvendig å kutte renten, forklarer Boye.

- Jeg tror dette veier opp for noe av det svakere bildet Norges Bank ellers har av norsk økonomi, som for eksempel det private forbruket.

Hun Norges Bank i stor grad tok høyde for lavere utsikter til vekst internasjonalt, og høyere risikopåslag i pengemarkedet da de kuttet renten til 1,75 prosent i desember.

Uendret ut året

Aktørene i rentemarkedet deler troen på at styringsrenten får ligge i ro i mars, etter at forventningene til renten tilsynelatende har tatt seg en del opp den siste tiden. Deretter kan det imidlertid se ut til at Boye og markedet skilles ad, ettersom aktørene i rentemarkedet har en tro på rentekutt i mai.

- Bevegelsene i rentemarkedet kan indikere forventninger om et kutt i mai, men det kan også bety at man forventer at risikopåslaget i pengemarkedet skal avta, sier senioranalytikeren.

Selv anslår Boye at renten vil få ligge i ro frem til mars 2013. Da vil renten bli satt opp med 0,25 prosentpoeng, til 2,0 prosent, ifølge de nye anslagene.

14. mars kunngjør Norges Bank sin rentebeslutning. Følg saken på E24.