- Hellas går konkurs før nyttår

- EU har først og fremst kjøpt seg tid.

Slik oppsummerer seniorøkonom Kari Due-Andresen i Handelsbanken nattens avtale, der Hellas ble innvilget milliarder av euro i nye lån og nesten like mye i nedskrivninger på gamle lån.

Due-Andresen tror på ingen måte avtalen redder Hellas fra å gå konkurs.

- Hellas har verken evne eller vilje til å gjennomføre alle innsparingene de har forpliktet seg til. Problemene kommer til å vende tilbake innen året er omme, sier hun til E24.

LES OGSÅ: Enighet om ny krisepakke

- Styrket EU vil takle gresk konkurs

Og når Hellas - en eller annen gang i 2012 - på nytt må henvende seg til EU og IMF for å få hjelp til å betale regningene, vil enden på den greske eurovisa være nær.

- Vi tror at eurolandene med høyest kredittrating etter hvert får nok av å yte nødhjelp. Neste gang det dukker opp problemer, er tålmodigheten slutt, sier Due-Andresen.

- Vi tror Hellas går konkurs før nyttår.

Hun begrunner utsagnet om at EU primært har kjøpt seg tid ved at det permanente krisefondet ESM nå er i ferd med å komme på plass.

- Når ESM er fast etablert og økt i størrelse 1. juli, vil de ledende eurolandene føle seg mer beskyttet mot en statskonkurs i Hellas enn det de gjør i dag. På det tidspunktet vil også bankene i eurosonen være bedre kapitalisert, sier Due-Andresen, og viser til at Den europeiske sentralbanken (ESB) i februar skal tilby en ny runde omfattende treårslån til svært lav rente.

Da ESB gjorde tilsvarende grep i desember, bedret det likviditeten betydelig i det europeiske bankmarkedet.

Også statsrentene for de store euroøkonomiene Italia og Spania er kommet betydelig ned i etterkant.

- Det er ventet at bankene nå vil låne enda mer enn sist, fordi stigmaet ved å låne i sentralbanken er i ferd med å forsvinne, sier Due-Andresen.

LES OGSÅ: Slett ikke sikkert at Hellas unngår konkurs

Har laget krisescenario

Mye tyder på at ESB, IMF og EU allerede realitetsbehandler at det kommer til å gå enda verre i Hellas enn det nattens avtale forutsetter.

I en hemmeligstemplet rapport har troikaen laget et scenario der Hellas ikke greier å gjennomføre innsparingene raskt og effektivt nok.

Resultatet blir en enda større nedtur i økonomien og en økning av gjeldsnivået til 180 prosent av BNP i 2015. Hovedscenariet som nattens avtale bygger på, forutsetter en reduksjon av gjeldsnivået til 120,5 prosent innen 2020.

- At man har laget en slik rapport, er et tegn på at man forbereder seg på at det kan gå verre, sier Due-Andresen.

LES OGSÅ: Hellas øver på konkurs

Tror kutt kan øke gjelden

Også makroøkonomene i DNB konkluderer at Hellas på langt nær er reddet.

«Vi mener at grekernes gjeld ikke er bærekraftig selv etter denne avtalen. Om grekerne klarer å levere kutt som er dype nok, kan dette svekke økonomien så mye at gjeldsbyrden paradoksalt nok øker,» skriver seniorøkonom Kjersti Haugland i en morgenrapport.

SEBs økonomer gjør en liknende konklusjon. De mener at forutsetningene som ligger til grunn for redningspakken, er vanskelige å tro på.

Det er særlig Hellas' lave konkurransekraft som ødelegger, konkluderer SEB-økonom Richard Falkenhäll i en kunderapport.

LES OGSÅ: Gresk president ut mot tyske «krenkelser»