Økonomiprofessor: - Aksjer er enda mer risikable enn antatt

Tradisjonelt har man trodd at aksjeinvesteringer over tid vil være lønnsomme. Professor Dimson ved London Business School sier derimot til Finansavisen at man bør være forsiktig i sine antakelser.

Dimson viser til at det tradisjonelle synet er basert på historisk avkastning på et par sterke børser i en begrenset tidsperiode.

- Alle akademikere fokuserte på det amerikanske og britiske aksjemarkedet i perioden etter 1919. Det var den informasjonen som var lettest tilgjengelig, sier Dimson til Finansavisen.

Høyere risiko

Professoren har arbeidet med å samle data fra flere markeder og fra en lengre periode.

Hans konklusjoner viser at aksjer generelt har høyere risiko og lavere avkastning enn hva mange tror.

Historisk mener professoren at man kan regne med å tjene i gjennomsnitt fem prosent mer enn inflasjonsraten per år. Dette før skatter, forvaltningshonorar og andre kostnader er trukket fra.

Dimson understreker imidlertid at man selv ikke over tid har noen garanti for avkastning.

Kun i tre av 16 land han har undersøkt så man en reell avkastning i hver eneste 20-årsperiode, og i seks av landene måtte man vente hele 50 år for å slå inflasjonstakten.

Uansett mener professor Dimson det er verdt å investere i aksjer.

- Fem prosent realavkastning kan virke lite, men det er tre-fire prosent mer enn for obligasjoner og korte rentepapirer. Over tid vil dette utgjøre en svært stor forskjell i formuesveksten.

- Når nordmenn forstår dette, vil de ha kommet mye lenger enn de fleste andre land, sier professor Elroy Dimson til Finansavisen.

Til forsiden