- Øker sannsynligheten for resesjon i Norge

Flere norske nøkkeltall tikket inn onsdag. Alle skuffet. Nå snakkes det om resesjon i Norge.


<p><b>KJEMPESKUFF:</b> Onsdag kom en rekke negative nøkkeltall fra norsk økonomi.<br/></p>

KJEMPESKUFF: Onsdag kom en rekke negative nøkkeltall fra norsk økonomi.

– Dette er ikke gode nyheter for norsk økonomi.

Slik oppsummerer seniorøkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets til E24 de mange nøkkeltallene, som i skyggen av Statoil, Telenor og Oljefondets kvartalsfremleggelser, ble publisert klokken 10.00 onsdag.

Særlig tre tall fikk stor oppmerksomhet:

** Detaljhandelen falt i tredje kvartal

** Arbeidsledigheten, målt ved SSBs Arbeidskraftsundersøkelse (AKU), steg til 4,6 prosent

** Kjølig stemning i norsk industri

Skuffende shopping

Den norske detaljhandelen falt med 0,8 prosent fra august til september i år, viser ferske, sesongjusterte tall fra SSB.

Dette er langt svakere enn ventet.

På forhånd hadde prognosemakerne sett for seg en oppgang på 0,2 prosent i september. Nedgangen kom etter et fall på 0,4 prosent fra juli til august.

– Dette øker sannsynligheten for resesjon i Norge, sier Gonsholt Hov.

En økonomi går i resesjon når det er to kvartaler med negativ utvikling i verdiskapningen.

Gonsholt Hov peker på at verdiskapningen bremset kraftig opp i første halvår, ned mot null. Det som imidlertid holdt verdiskapningen i Norge oppe, var konsumet.

Nå ser det ut til at også Kari og Ola Nordmann kniper mer på lommeboken.

Gonsholt Hov viser til at detaljomsetningen i tredje kvartal er på minus 0,5 prosent.

– Omslaget i konsumet er betydelig. Når har den negative trenden i økonomien nådd konsumet, og det begynner å se klart mørkere ut, sier han.

Ledigheten stiger

SSBs AKU-ledighet spratt opp 0,2 prosentpoeng til 4,6 prosent i august.

– Jeg blir bekymret for fremtiden, sier Roger Bjørnstad, sjeføkonom i Samfunnsøkonomisk Analyse til E24.

Konsensus blant prognosemakerne var en ledighet på 4,4 prosent, og heller ikke Bjørnstad så for seg en oppgang til 4,6.

– Det tyder på at ledighetsøkningen ikke har stoppet opp ennå, sier han.

(Saken fortsetter under bildet.)

Seniorøkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets
Seniorøkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets

Det «alle» spør seg om nå er hvor kraftig oljebremsen (se faktaboks) vil slå inn i resten av norsk økonomi.

– Vi vet ikke hvor sterke disse ringvirkningene blir. Når ledigheten rammer folk som ikke lett får en ny jobb, så kan den lettere bite seg fast og bli vanskeligere å få ned igjen, sier Bjørnstad.

Seniorøkonom Marius Gonsholt Hov peker på at det nå ikke skapes nok jobber til å «ta unna» alle de som blir ledige.

 <p>Sjeføkonom Roger Bjørnstad i Samfunnsøkonomisk Analyse</p>

Sjeføkonom Roger Bjørnstad i Samfunnsøkonomisk Analyse

AKU-ledigheten er ofte blitt kritisert for å svinge veldig, men:

– Det har vært en merkbar økning i AKU-ledigheten, med klar retning oppover det siste året. Dette er ikke støy, slår Gonsholt Hov fast.

Kjølig stemning i industrien

Stemningen er laber i norsk industri om dagen.

Det blir ikke bedre med det aller første, viser SSBs konjunkturbarometer for industri og bergverk for tredje kvartal.

Norske bedriftssjefer i industrien melder om en ytterligere nedgang i produksjonsvolumet i tredje kvartal.

Sviktende ordretilgang i både hjemme- og eksportmarkedet bygger opp under negative forventninger til fjerde kvartal i store deler av industrien.

«En økende andel av industrilederne trekker frem svak etterspørsel og sterk konkurranse som begrensende for produksjonen», skriver SSB.

 <p>Sjeføkonom Shakeb Syed i Sparebank 1 Markets</p>

Sjeføkonom Shakeb Syed i Sparebank 1 Markets

Den generelle bedømmelsen av utsiktene for fjerde kvartal i år beskriver SSB som «klart negativ», og indikatoren er på det laveste nivået siden første kvartal 2009.

– Alt i alt er bildet uforandret i industrien; det er like dårlig som det var i går. Aktivitetsnivået fortsetter å falle, trukket ned av oljeleverandørene, sier Gonsholt Hov.

Sjeføkonom Shakeb Syed i Sparebank 1 Markets skriver i en oppdatering at han ikke er overrasket over den kjølig stemningen i industrien, ettersom oljebremsen slår rett inn i denne sektoren.

«Kronekurssvekkelsen hjelper eksportrettet industri, men det er altså ikke nok til å demme opp for annen industri som er direkte eller indirekte relatert til petroleum», skriver Syed.

 <p>Seniorøkonom Kjersti Haugland i DNB Markets<br/></p>

Seniorøkonom Kjersti Haugland i DNB Markets

Et positivt tegn kan være at det bedriftssjefene ikke ser en tiltagende styrke på nedgangen, og at antallet som er negative til produksjonsutviklingen er omtrent på samme nivå som i annet kvartal.

Norges Bank

Spørsmålet er hvordan Norges Bank vil tolke de dystre signalene fra økonomien. Oljebremsen i norsk økonomi har medført at sentralbanken har kuttet renten tre ganger siden desember i fjor, og styringsrenten ligger nå på 0,75 prosent.

Sentralbanken har varslet en stor sannsynlighet for ytterligere kutt, men usikkerheten er stor rundt når dette kutte kommer.

Shakeb Syed skriver at dagens makrotall øker «sannsynligheten for enda et rentekutt fra Norges Bank. Hvis kuttet kommer, tror vi ikke det skal komme på neste ukes rentemøte 5. november, men vi ser ikke bort ifra et kutt på 0,25 prosent i desember eller mars neste år», skriver han.

DNB Markets venter på sin side at Norges Bank vil kutte styringsrenten ved rentemøtet i desember.

«Sentralbanken endrer neppe sine vurderinger på bakgrunn av statistikk for én måned, men vil følge den videre utviklingen nøye. Om svakheten i privat forbruk vedvarer og NAVs statistikk bekrefter inntrykket av et enda svakere arbeidsmarked, trekker dette klart i retning av et snarlig rentekutt», skriver seniorøkonom Kjersti Haugland i DNB Markets i en oppdatering til sine kunder.

Gonsholt Hov er klar på at dagens tall er svakere enn sentralbankens forventninger, og ser en økt sannsynlighet for et rentekutt på denne siden av nyttår.

– Dette går raskere enn Norges Bank venter, sier han til E24.

Handelsbanken tror på norsk nullrente mot slutten av neste år.

Vis kommentarer

Kjære kommentarfeltbruker!

Vi ønsker dine argumenter og meninger velkommen. Vær saklig og vis omtanke, mange leser det du skriver. Gjør debatten til en bedre opplevelse for både andre og deg selv.

Les mer om våre regler her.

Per Valebrokk, ansvarlig redaktør E24

På forsiden nå