- Telenor kunne doblet utbyttet

Onsdag morgen la Telenor

Analytiker Martin Hoff i Arctic Securities mener resultatet var solid, men at Telenor kunne sendt mer av overskuddet tilbake til eierne.

- De burde betalt mer. Det får da være grenser for hvor stor sikkerhetsmargin de trenger, sier Hoff til E24.

Lav gjeldsgrad

Analytikeren viser til at Telenor i dag har en gjeld på 26,3 milliarder kroner. Det tilsvarer en gjeldsgrad på 0,8 i forhold til brutto driftsresultatet. I høst opplyste Telenor at ratingbyråene mener selskapet kan ha en gjeldsgrad på opp mot 1,6 før de mister sin eksisterende rating.

- De har en buffer på 25 milliarder kroner i forhold til kravet fra ratingbyråene. De betaler nå 4 milliarder i utbytte, og selv om de hadde doblet utbytte, ville de jo vært langt unna sikkerhetsmarginen, sier Hoff.

Han tror tilbakeholdenheten fra Baksaas & co kan få markedet til å bekymre seg for kostnadene knyttet til Telenors satsing i India.

- Det blir et litt negativt signal når de velger å ta ut et så lavt utbytte, sier Hoff.

Mye vil ha mer

Telenor-sjefen avviser at han er unødvendig forsiktig.

- Analytikerne er nok fornøyde med at utbyttet kommer tilbake, men mye vil jo ha mer. Det er jo deres yrke, holdt jeg på å si. Vi har funnet denne balansen, så får vi registrere at analytikerne mener balansen kunne vært annerledes, sier Baksaas til E24.

- Men har du ikke en unødvendig stor buffer?

- I 2010 skal vi gjøre en satsing i India som vil koste penger. Det vil sørge for at marginene går ned, og du må huske at det tok syv år før vi tjente penger på mobil her hjemme. Vi startet i 1993, men tjente ikke penger før i år 2000.

- Litt mer enn en leeway

Analytiker Frank Maaø i DnB Nor Markets mener også Baksaas holder litt for hardt igjen.

- Det er definitivt rom for å gi mer. De holder litt mye igjen akkurat nå. På papiret har den en leeway (pusterom, spillerom, red. anm.) på 15 til 20 milliarder. Og det er jo litt mer enn en leeway, sier Maaø.

Klikk her for å motta E24s Nyhetsbrev

Han mener at en eventuell økt utbetaling til aksjonærene burde komme i form av et ekstraordinært utbytte.

- I forhold til Telenors utbyttepolitikk bør det vært et ekstraordinært utbytte. Hvis ikke ville de gått utover den konservative profilen de har på det å gi penger tilbake til aksjonærene, sier Maaø.

Les også:

Les flere nyheter på E24.no