- Tyskland får regningen for spansk moro

Renteforskjellene mellom landene inne euro-sonen stiger kraftig. Selv om man er underlagt en felles sentralbank, ESB, må Spania og Italia betale langt mer enn Tyskland for å låne penger i kapitalmarkedet.

- Utviklingen er veldig interessant. Det har vært rykter og spekulasjoner om at noen land er på vei ut av euro-samarbeidet, selv om vi ikke forventer at det skjer, sier sjeføkonom Frank Jullum i Fokus Bank til E24.

- Landrisiko

- Landrisiko i obligasjoner kommer til å bli et stort tema i år, sier analysesjef for kreditt, Pål Ringholm i First Securities til E24.

Bloomberg skriver at forskjellen mellom tiårige statsobligasjoner for Spania og Tyskland steg til 1,14 prosentpoeng torsdag. Renteforskjellen til Italia var på det høyeste på 12 år, og mot Hellas det høyeste på 10 år.

Jullum tror at resultatet blir at forskjellen mellom rentene innad i EU og land som USA og Japan kommer til å øke. Samtidig vil de interne euro-rentene nærme seg hverandre.

- På lang sikt tror jeg det blir resultatet. Tyskland må være med å betale for gjelden i andre land, det vil si at tyske obligasjoner får et prispåslag, men renten for dem som betaler mest, vil falle, sier Jullum.

Les også: Spania kan bli nedgradert

- For stor forskjell

Ringholm sier at redningspakker og refinansiering fører til at det skal hentes inn 3000 milliarder dollar i statsobligasjoner i EU i år. Renteforskjellen mellom de ulike landene kommer til å øke, tror Ringholm.

Problemet er at det fremdeles er stor forskjell mellom de forskjellige landene som har euro. Det er blant annet forskjell på næringsstruktur, økonomisk vekst og grad av frie markeder, påpeker Jullum.

I utgangspunktet skal det ikke være stor forskjell på hva landene må betale siden det er den samme sentralbanken som stårbank alle landene.

- Dette illustrerer problemet med at det ikke har vært sterk nok konvergens mellom landene, sier Jullum.

Les også: Frykter at euroen ryker

- Mindre treffsikker rente

For sentralbanksjef Jean Claude Trichet i ESB skaper det også problemer. Hans rentesetting fungerer dårligere når det er store forskjeller mellom landene.

- Rentepolitkken til ESB blir mindre treffsikker, sier Ringholm.

DnB Nor Markets skrev i sin makrorapport torsdag at rentedifferansen kan skape problemer for euro-samarbeidet. DnB Nor trekker frem at det er så store forskjeller mellom euro-landene at en falles pengepolitikk er problematisk.

"Det er ikke vanskelig å forestille seg et scenario der den økonomiske veksten blir så svak, arbeidsledigheten så høy og gjeldsbyrden så stor at diskusjonen atter en gang vil melde seg: Er Italia økonomisk tjent ved å forbli i eurosonen?", skrev Bjørn Erik Orskaug i rapporten, og la til at sannsynligheten for det skal skje, er lav.

Flere E24-nyheter