Krever slutt på tvangstrøye

Ved forrige årsskifte forvaltet Vital 230 milliarder pensjonskroner. Penger som skal betales ut som tjenestepensjon til kundenes ansatte, den dagen de blir pensjonister. En fjerdedel av pengene var plassert i aksjer. Det betyr at Vital satt med aksjer for nær 60 milliarder kroner. Ved utgangen av tredje kvartal var aksjebeholdningen redusert til drøyt 13 milliarder kroner, eller 6 prosent. Situasjonen er omtrent den samme i Storebrand. Der er aksjeandelen redusert til 5 prosent. Når aksjemarkedet er på bunn er livselskapene nesten ute av aksjemarkedet. Dermed får de ikke med seg oppgangen når aksjemarkedet snur.

Paradoks

Paradoksalt nok må altså pensjonspengene, som er svært langsiktig sparing, forvaltes nesten like kortsiktig som de pengene du skal bruke i ferien neste år.

Statens pensjonsfond utland, bedre kjent som oljefondet, opptrer stikk motsatt. Når børsene faller kjøper fondet mer aksjer, for å opprettholde aksjeandelen. Alle som selger aksjefond oppfordrer kundene til ikke å selge fondsandeler når børsene faller.

Det er et velment krav om rentegaranti som tvinger livselskapene til å opptre som nervøse småsparere når børsene faller. Kundene er garantert en minsteavkastning på mellom 2,75 og 4 prosent hvert år, uansett hvor dårlig det går i finansmarkedene. I gode år kan livselskapene bygge opp reserver som de kan ta av for å oppfylle garantien i dårlige år. Det er rigide regler for hvordan dette skal gjøres.

Må endre

Vital-sjef Tom Rathke mener myndighetene nå må endre på reglene, slik at livselskapene slipper å bli tvunget til å selge aksjer av hensyn til offentlige soliditetskrav. Han mener det er fullt mulig å oppnå dette uten å fjerne den garanterte avkastningen.

- Det kan godt være rentegaranti, sier Rathke.

En mulighet kan være å la rentegarantien gjelde for en lengre periode enn ett år. Jo lengre periode man velger, jo mer fleksibilitet får livselskapene. Vitals viseadministrerende direktør Anders Skjævestad påpeker at enkelte andre land opererer med en femårig garanti.

Flere muligheter

En annen mulighet er å innføre mer lempelige regler for hvordan den årlige garantien skal oppfylles. Rathke mener det ville gå ut på ett om man valgte den ene eller andre løsningen. Det som er viktig er å slippe dagens tvangstrøye. Mer lempelige regler ville la livselskapene ha høyere aksjeandel i dårlige tider, og det ville antagelig gi kundene høyere avkastning

Han legger imidlertid til at Vital har hatt et negativt syn på aksjemarkedet i lengre tid, og at selskapet har solgt mer aksjer enn strengt nødvendig.

- Vital kan enkelt kjøpe aksjer for 20 milliarder kroner uten å få problemer med myndighetsbestemte soliditetskrav, sier han.

Flere nyheter på E24.