Se Deutsche Bank-toppens liste: 30 risikofaktorer for 2019

Det er ikke sikkert børsuroen er over, tross høstens korreksjon. En Deutsche Bank-topp har utarbeidet en liste på hele 30 punkter om farene for markedene i 2019.


<p><b>MYE RISIKO:</b> Deutsche Bank-topp Torsten Slok har laget en liste på 30 risikofaktorer for de globale markedene i 2019. Flere av dem er knyttet til handelskrig og mulig svekket vekst i Kina og Europa. Her snakker Tysklands kansler Angela Merkel med USAs president Donald Trump under G7-møtet i Canada i juni 2018.</p>

MYE RISIKO: Deutsche Bank-topp Torsten Slok har laget en liste på 30 risikofaktorer for de globale markedene i 2019. Flere av dem er knyttet til handelskrig og mulig svekket vekst i Kina og Europa. Her snakker Tysklands kansler Angela Merkel med USAs president Donald Trump under G7-møtet i Canada i juni 2018.

MarketwatchCNBC og Business Insider har alle gjengitt listen over 30 risikofaktorer som kan ryste aksje- og rentemarkedene i 2019.

Listen er utarbeidet av sjeføkonom Torsten Slok i Deutsche Bank Securities, basert på markedsanalyser og samtaler med kunder. Slok bruker mye av sin tid på å finne ut hvorfor aksjemarkedet stiger eller faller, men denne gangen mangler han svar.

– Vanligvis er det en god forklaring, enten på grunn av endret inntjening, nye økonomiske data eller stemningsundersøkelser, sier Slok til Marketwatch.

Men det solide fallet på aksjemarkedene siden oktober kan ikke forklares med endringer på disse tre områdene, mener han.

– Ser du på dataene på disse feltene er de sterke, og det kan ikke forklare den nedgangen vi har sett i aksjemarkedet, sier han.

Han er derfor skeptisk til det som skjer, og peker på at algoritmehandel og store investorers regelbaserte investeringer kan være noe av årsaken til fallet i høst.

Det at listen inneholder hele 30 punkter er ifølge Slok selv et tegn på hvor utfordrende og kompleks situasjonen er.

Han legger også vekt på at det kan være vanskelig for investorer å se sammenlignbare situasjoner historisk. Det er blant annet vanskelig å vurdere hva svakere vekst i Kina vil bety for verdensøkonomien, siden Kinas globale betydning har endret seg.

Deutsche Bank har for øvrig selv vært i hardt vær den siste tiden. Nylig hadde politiet razzia i banken i forbindelse med en hvitvaskingssak. Bankens aksje endte fjoråret på 6,97 euro, etter et solid fall fra 15,88 euro ett år tidligere.

Frykter for global vekst

Noen av risikoene Slok peker på er de store sentralbankenes reversering av mange års ultrastimulerende pengepolitikk, samt svakere vekst i Kina og Europa som kan smitte over til USA og dempet etterspørsel etter USAs gjeldspapirer.

Han peker også på farer som en mulig uryddig utgang fra EU for Storbritannias del, og mulige krasj i boligmarkedene i Australia og Canada, samt en styrket dollar hvis det blir svakere vekst i Kina og Europa.

Deutsche Bank anslo i november at oljeprisen ville ligge på 76 dollar fatet ved utgangen av 2019, og at renten på tiårige statsobligasjoner i USA ville ligge på 3,6 prosent på samme tid, mens S&P500 skal stige til 3.000 poeng i perioden, fra dagens 2.500 poeng.

Banken spådde global vekst på 3,8 prosent i 2019.

Her er listen

Dette er Sloks 30 risikomomenter for 2019:

  • Nedsalget i aksjemarkedene fortsetter, blant annet drevet av algoritmehandel
  • Avtagende vekst i Kina og Europa smitter over på USA
  • Svakere vekst i Kina og Europa gir betydelig sterkere dollar
  • Etterspørselen dempes for amerikanske statspapirer
  • USAs økende innlåning øker forskjellen mellom Libor og OIS (overnight index swap), (noe som indikerer usikkerhet i bankmarkedene
  • USAs økte innlåning trekker dollar ut av kreditt- og aksjemarkedene
  • Dyrere sikring (hedging) demper Europa og Japans appetitt for amerikansk gjeld
  • Etterspørselen etter rentepapirer dempes av at den europeiske sentralbanken avslutter sine kjøp av slike instrumenter
  • Etterspørselen etter rentepapirer dempes av at Bank of England avslutter sin stimulans
  • Krympende forskjeller i renten mellom toårige og tiårige amerikanske statspapirer rammer tilliten i rente- og aksjemarkedene (les mer om dette på E24+)
  • USAs kutt i bedriftsskatten støtter opp under tilbakekjøp av aksjer, men ikke investeringer
  • Nedstengning av USAs regjering kan få følger for markedene
  • En «brexit» uten avtale 29. mars 2019 kan være negativt for markedene
  • En «brexit» uten avtale 29. mars kan skade britisk økonomi og dermed Europa
  • Handelskrigen mellom USA og Kina forverres
  • Handelskrigen mellom USA og Europa forverres
  • USAs sentralbank overser lønnsveksten, noe som kan true profittmarginene
  • USAs sentralbank overser lønnsveksten, noe som kan endre inflasjonsforventningene
  • Protestene fra «de gule vestene» i Frankrike tiltar
  • Valg til EU-parlamentet
  • Det Sløk ser på som en tysk boligboble fortsetter å blåses opp
  • Italias finansielle situasjon
  • Boligkrasj i Australia og Canada
  • Kinas økonomi reagerer mindre og mindre på stimulans
  • Kinas driftsbalanse med utlandet går i minus tidligere enn ventet
  • Japans vekst kan rammes av svekket vekst i Kina
  • Fremvoksende markeder: Mulige politiske endringer i India, Argentina, Sør-Afrika og Indonesia
  • Fortsatt økte forskjeller mellom rike og fattige globalt
  • USAs og eurosonens sentralbank må sette i gang stimulansepakkene igjen, men rallyet uteblir for risikable investeringer
  • Pengepolitikken og finanspolitikken er tomme for ammunisjon, og verden opplever et «Minsky-øyeblikk» (et begrep som brukes om starten på en krise)
Vis kommentarer

Kjære kommentarfeltbruker!

Vi ønsker dine argumenter og meninger velkommen. Vær saklig og vis omtanke, mange leser det du skriver. Gjør debatten til en bedre opplevelse for både andre og deg selv.

Les mer om våre regler her.

På forsiden nå