Hafslund-aksjonærer kan gi Oslo milliard-regning

Hvis alle minoritetsaksjonærene i Hafslund går til retten, risikerer et kommunalt Oslo-selskap milliardregning.


<p><b>KRAFTKJØPET:</b> Byrådsleder Raymond Johansen t.v. og byråd for næring og eierskap Geir Lippestad fotografert da de presenterte Hafslund-avtalen.</p>

KRAFTKJØPET: Byrådsleder Raymond Johansen t.v. og byråd for næring og eierskap Geir Lippestad fotografert da de presenterte Hafslund-avtalen.

Styret i Hafslund ASA mener tilbudet fra Oslo kommune er altfor lavt.

Det heleide kommunale selskapet Oslo Energi Holding har varslet et bud på 96,75 kroner etter å ha kjøpt finske Fortums aksjepost og kommet over en eierandel på 90 prosent.

Med en eierandel på over 90 prosent kan det kommunale selskapet tvangsinnløse de øvrige aksjonærene som ikke aksepterer prisen.

De kan i stedet gå til retten for å få fastsatt hva rimelig aksjeverdi er etter rettens skjønn.

I så måte får minoritetsaksjonærene god rettslig ammunisjon fra styret i Hafslund tirsdag morgen.

Styret har nemlig innhentet en verdivurdering fra Sparebank 1 Markets som ble presentert for styret i Hafslund to dager før bystyret i Oslo enstemmig vedtok planene

om å kjøpe ut minoritetsaksjonærene i Hafslund for å dele selskapet mellom seg og Fortum.

Høye verdianslag

Verdivurderingen konkluderer med en verdi per aksje på 139 kroner basert på forventede transaksjonsverdier. Basert på forventet fremtidig inntjening mener Sparebank 1 Markets mener Sparebank 1 Markets verdien er 168 kroner.

Styreleder Birger Magnus i Hafslund skriver i børsmeldingen tirsdag morgen at styret mener Sparebank 1 Markets' verdianslag er så høye at de anbefaler aksjonærene å si nei til tilbudet og heller la fastsettelsen av kursen gå til rettslig skjønn.

Dersom alle minoritetsaksjonærene velger å følge det rådet vil det påføre det kommunale selskapet Oslo Energi Holding en ekstraregning på vel en milliard kroner hvis retten konkludere med det laveste av verdianslagene.

Dersom retten skulle konkludere med den høyeste av Sparebank 1 Markets' anslag blir ekstraregningen på knappe 1,7 milliarder kroner.

– Belaster ikke bykassen

E24 intervjuet Geir Lippestad om risikoen for en ekstraregning dersom minoritetsaksjonærene går til retten før bystyret behandlet transaksjonen 14. juni.

Han understreket at en slik ekstraregning ikke ville bli belastet bykassen, men dekket av Oslo Energi Holding.

– Det som skjer er at vi oppretter selskapet Oslo Energi Holding. Der vil alle verdiene bli lagt inn og deretter solgt ut. Blant annet blir produksjon solgt til E-CO som er 100 prosent eid av Oslo kommune, sa Lippestad.

– Hvis et rettslig skjønn kommer til at minoritetsaksjonærene skal ha en høyere kurs, vil Oslo Energi Holding forholde seg til det, la han til.

– Er det tatt høyde for en slik regning i prisingen i avtalen med Fortum?

– Jeg tror ikke jeg skal kommentere det utover å si at det er svært god økonomi i Oslo Energi Holding. Det er midler der for å betale en slik regning.

Det var imidlertid før verdivurderingen fra Sparebank 1 Markets forelå med sine svært høye verdianslag.

Langt over børskurs

Ifølge Lippestad foreligger det ingen avtale om å dele en slik ekstraregning med Fortum. Kursen på aksjene Oslo har kjøpt fra Fortum som en del av avtalen blir ikke påvirket av hva innløsningskursen blir etter et rettslig skjønn.

Det høyere med til saken at verdianslagene fra Sparebank 1 Markets ligger himmelhøyt over hva aksjekursen var før Oslo kommunes og Fortums avtale ble kjent.

Dagen før avtalen, og tilbudsprisen på 96,75 kroner, ble kjent endte Hafslunds på 88,25 kroner på Oslo Børs.

«Styret anser imidlertid børskursene som lite representative for underliggende verdier som følge av selskapets konsentrerte eiersituasjon med en kontrollerende aksjonær med en eierandel på 53,7 prosent, tre hovedaksjonærer med en samlet eierandel på 92,6 prosent og begrenset likviditet i aksjene for øvrig,» heter det i Hafslund-styrets børsmelding tirsdag morgen.

– Verdivurderingen er ikke blitt sendt til Oslo kommune

I et intervju tirsdag morgen svarer styreleder Birger Magnus i Hafslund slik på E24s spørsmål:

– Ble noen i Oslo kommune på politisk eller annen nivå varslet om nivået på verdivurderingen før møtet som begynte onsdag 14. juni klokken 15.00?

– Selve verdivurderingen er ikke blitt sendt til Oslo kommune. Det ville ikke være riktig å redegjøre i detalj om kommunikasjonen med Oslo kommune, sier Magnus.

Saken fortsetter under annonsen.

– Hvorfor sendte dere ut børsmeldingen i dag tirsdag morgen klokken 07.00?

– Normalt ville man vente til et formelt bud er blitt fremsatt. Men vi mener at det er riktig å varsle aksjonærene om verdivurderingen slik at de er informert om underliggende verdier i selskapet når de handler med aksjen, sier styreleder Birger Magnus i Hafslund til E24.

– Gjør dere dette fordi dere ser større oppside enn nedside ved en rettslig prosess?

– Ja, det er helt korrekt, sier Magnus.

– Sender dere med dette et signal til Oslo kommune og Fortum om transaksjonen i april?

– Signalet er først og fremst til minoritetsaksjonærene. Hvorvidt aktørene vil komme tilbake med et høyere tilbud får være opp til dem, sier Magnus.

Vis kommentarer

Kjære kommentarfeltbruker!

Vi ønsker dine argumenter og meninger velkommen. Vær saklig og vis omtanke, mange leser det du skriver. Gjør debatten til en bedre opplevelse for både andre og deg selv.

Les mer om våre regler her.

På forsiden nå