Sjefstrateg: Oslo Børs har sluppet billig unna oljeprisfallet

Markedet har priset rekyl inn i oljeprisen. Derfor har norske investorer sluppet billig unna oljeprisfallet, mener sjefstrateg.

OLJESMELL: Oljeprisen har stupt det siste halvåret, men oljetunge Oslo Børs har allikevel kommet relativt uskadd fra det. Her ser vi leteriggen Scarabeo 8 i havet utenfor Hammerfest ved en tidligere anledning.

Magnar Kirknes/VG
  • John Thomas Aarø
Publisert:

– Oljeprisfall pleier vanligvis å påvirke Oslo Børs kraftigere enn det har gjort denne gangen, sier sjefstrateg Leif-Rune Rein i Nordea til E24.

Oljeprisen fortsatte å falle tirsdag. På ett tidspunkt kostet et fat Nordsjøolje (Brent) 45,25 dollar fatet.

Men den oljesmurte Oslo Børs er i positivt terreng, og styrer mot en oppgang på nærmere prosenten rundt klokken ett tirsdag.

Se vår livegrafikk: Disse norske feltene er i fare grunnet lav oljepris

Rein i Nordea forteller at stor del av børsutviklingen kan forklares av oljeprisen de siste 10 årene.

Leif-Rune Husebye Rein, sjefstrateg i Nordea.

Nordea

Flere av lokomotivene på Børsen har tilknytning til oljen, og inngår i den såkalte energisektoren. Energisektoren utgjorde 46 prosent av Oslo Børs for rundt ett år siden. I dag utgjør den «bare» 26,4 prosent.

E24 Aksjelive: Følg utviklingen i oljeprisen her

Likevel mener Rein at Oslo Børs har sluppet billig unna – så langt.

Han har forklarer at Hovedindeksen de tre siste kvartalene har gitt nesten 40 prosent bedre avkastning enn oljeprisen, etter at man har tatt høyde for kronens svekkelse i samme periode.

– Avkastningsforskjellen mellom Hovedindeksen og oljeprisen har ikke vært høyere på 10 år, sier Rein.

– Er du overrasket over at Børsen ikke har falt mer?

– Ja, helt klart.

– Det ser ut til at markedet priser inn en rekyl i oljeprisen, noe som gjør norske aksjer sårbare dersom rekylen uteblir, eller ikke blir så stor som investorene venter.

(Saken fortsetter under grafen)

LØFTES: Etter å ha falt kraftig mandag og tirsdag morgen, stiger oljeprisen noe tirsdag formiddag.

John Thomas Aarø

Flere faktorer

Sjefstrategen peker på flere faktorer som kan forklare Børsens motstandsdyktighet mot oljeprisen.

  • Valutaeffekten hjelper norske selskaper som har inntekt i utenlandsk valuta, noe som også bør hjelpe topplinjen og marginene hos oljeselskapene, i tillegg til alle andre selskaper som selger i utenlandsk valuta.
  • Utlendingenes eierandeler på børsen normalt faller når oljeprisen faller, men ikke denne gangen. Dette kan enten bety at utlendingene ikke lenger tror oljeprisen vil styre Oslo Børs, eller at de tror oljefallet er midlertidig.
  • At Oslo Børs har blitt mindre oljeavhengig betyr at energisektoren har mindre markedsvekt i indeksen, men Rein understreker at det hadde vært for drøyt å påstå at oljeprisen ikke vil påvirke norsk økonomi og Oslo Børs i årene som kommer.

(saken fortsetter under bildet.)

OLJESMURT: Sjefstrateg er overrasket at Oslo Børs ikke har falt kraftigere som følge av det kraftige oljeprisfallet.

Solum, Stian Lysberg

– Hadde ikke trodd på det

– Hadde noen sagt forut 2014 at det ville bli en halvering av oljeprisen og Oslo Børs ville stige rundt seks prosent, hadde jeg ikke trodd på det, sier investeringsøkonom Karl Oscar Strøm i nettmegleren Nordnet til E24.

– Oslo Børs har stått svært godt gjennom oljeprisfallet, legger han til.

Han trekker frem to faktorer: Verdensøkonomien er på vei opp, i tillegg til at kronesvekkelsen løfter eksportrettede selskaper.

Investeringsøkonom Karl Oscar Strøm i Nordnet

Bo Mathisen

Strøm tviler sterkt på at oljeprisen nå har nådd bunnen.

– Oljeprisen har ikke sluttet å falle. Jeg tror den kan bli lavere enn folk tror – lengre. – Tendensen er en krystallklar trend ned, og jeg ser ingen tegn til at det skal snu.

Investeringsøkonomen i Nordnet ser at investorene fortsatt er positiv til oljerelaterte aksjer. Det er fordi mange analyser peker på at oljeprisen raskt skal stige.

Dette er også en av årsakene til at Oslo Børs har holdt stand gjennom prisfallet, mener Strøm.

– Om oljeprisen ikke relativt raskt tar seg opp, blir det bekmørkt i olje og oljeservice, sier han.

Ser til utlandet

Oljeprisfallet preger Oslo Børs mer enn andre børser fordi energisektoren er så stor.

Oljeprisfallet er på ingen måte negativt for alle. For oljeimporterende økonomier er positivt med lavere oljepris.

– Det er vanskelig å se at en oljetung Oslo Børs skal gjøre det bedre enn europeiske, amerikanske eller japanske aksjer fremover. Oljeprisfallet er positivt for inntjeningen i selskaper i disse landene, noe vi tror aksjene vil nyte godt av, sier Rein.

Les også

Disse norske oljefeltene står i fare på grunn av lav oljepris

Les også

Saudiarabisk prins: – Oljeprisen skal enda lenger ned

Les også

- Et nytt lite stup

Les også

– Vanskelig å se at kronen blir sterkere

Publisert:

Flere artikler

  1. – Tror børsoppgangen fortsetter

  2. Ny rekord på Oslo Børs

  3. – Overrasket over at et oljeprisfall gir slike utslag

  4. Annonsørinnhold

  5. Mot største børsnedtur siden brexit-uroen grep markedet

  6. Tyngste børsfall siden 2016