Meglerhus: Prisen på Telenors finske DNA-kjøp er høy

Prisen på Telenors kjøp av finske DNA er høy, men et nordisk kjøp er å foretrekke fremfor store oppkjøp i Asia, mener analytikere.

Telenor kjøper finsk telekomoperatør, men meglerhuset Arctic mener investorene ville ha foretrukket utbytte.

Foto: Håkon Mosvold Larsen NTB scanpix
Publisert:,

Telenor kjøper 54 prosent av Finlands tredje største mobiloperatør DNA for 20,9 euro per aksje, totalt 14,4 milliarder kroner.

Analytiker Henriette Trondsen i Arctic Securities

Foto: Privat

– Jeg ser oppkjøpet som moderat negativt. Prisen Telenor betaler for DNA er noe høyt sammenlignet med sektoren, men relativt fair sammenlignet med finske telekomoperatører, sier Arctic-analytiker Henriette Trondsen til E24, men legger til at finsk telekom alltid har vært dyrt sammenlignet med sektoren.

Reduserer risiko for Asia-kjøp

Hun tror investorene ville ha foretrukket at Telenor utbetalte ekstra utbytte i stedet for å gjøre et storoppkjøp.

– Men oppkjøpet reduserer på den andre siden risikoen for at Telenor nå gjør et nytt India-oppkjøp og beveger seg inn i land som Indonesia, Filippinene og Vietnam som det lenge har vært rykter om, sier Trondsen.

Les også

Telenor kjøper 54 prosent av finske DNA

Tror Telenor kjøper for å styrke posisjon i Norden

Flere meglerhus understreker også at med begrensende synergieffekter, så ser kjøpet mer ut som et forsøk på å styrke posisjonen i Norden.

– Vi noterer oss at synergiene det er guidet på er relativt begrenset. Med andre ord ser kjøpet mer ut som et ledd i en pan-nordisk strategisk agenda, kommenterer meglerhuset Jefferies.

Berenberg-analytiker Usman Ghazi er svært overrasket over kjøpet.

– Selv om Telenor melder om synergieffekter, tror jeg markedet vil være tvilende til dette, siden Telenor ikke har noe tilstedeværelse i det finske markedet, så jeg tror førstereaksjonen i markedet vil være negativ, skriver han.

– Når det er sagt, så er Finland et godt mobilmarked som har vist jevn vekst og DNA har tatt markedsandeler, så avtalen vil hjelpe Telenors inntektsprofil, som uten tvil er det investorene vil se, legger han til.

Les også

Telenor selger i Øst-Europa for 26,5 milliarder kroner

DNB Markets satt DNA-kursmål til 20 euro

DNB Markets, som tok opp dekning på DNA med kursmål 20 euro dagen før annonseringen av Telenors kjøp, mener avtalen er attraktiv sett fra det finske selskapets ståsted.

– Vi mener avtalen med Telenor er attraktiv, men med kun en liten premie, så er det usannsynlig at alle aksjonærene vil akseptere budet, skriver DNB Markets.

– Vi venter ikke at det vil komme andre bud, så aksjeprisen vil trolig holde seg rundt budnivået.

Telenor-aksjen handles i morgentimene ned en halv prosent til 172,05 kroner, mens DNA-aksjen stiger drøye seks prosent til 20,94 euro.

Les også

Telenor kutter i konsernstaben – vil spare 500 millioner

Les også

Resultatet faller, men aksjonærene skal få mer

Her kan du lese mer om