Én tror denne seismikkaksjen skal til værs  – en annen spår kursen i kjelleren

Ferske oppdateringer viser at ekspertene er delt i synet på Petroleum Geo-Services.

OMDISKUTERT: Analytikerne strides om hvor PGS-aksjen skal.

Foto: PGS
  • Anders Park Framstad
Publisert:

Etter flere magre år i kjølvannet av oljeprisfallet fra sensommeren 2014 er det gryende tegn på at seismikkmarkedet er i bedring.

Ekspertene er imidlertid delt i synet på hvilke aksjer det kan være på tide å kjøpe.

Dette gir seg ikke minst til syne i anbefalingene på aksjen til Petroleum Geo-Services (PGS), som torsdag formiddag handles til omtrent 23,7 kroner på Oslo Børs.

Én analytiker ser nedside på omtrent 41 prosent fra dagens kurs. En annen varsler mulig oppside på over 56 prosent.

Gjennomsnittlig kursmål hos 22 analytikere er 20 kroner per aksje, hvilket innebærer en nedside på snaut 13 prosent.

Kritisk til forretningsmodellen

Sparebank 1 Markets er ute med en omfattende oppdatering på olje- og oljeservicesektoren, og har justert opp flere av sine kursmål på bakgrunn av noe høyere oljeprisforventninger.

Innenfor seismikksektoren er imidlertid meglerhuset fortsatt skeptiske til de skipseiende selskapene grunnet fortsatt lave rater og overkapasitet, og på oversikten over de fremste kandidatene for shortsalg finner man PGS.

«Over tid har ikke PGS' forretningsmodell fungert som den skulle. Avkastningen på sysselsatt kapital har vært lav og betydelig lavere enn selskapets kapitalkostnad på 8-9 prosent», skriver de i oppdateringen.

Det gjøres en oppjustering av anslagene for etterslag av multiklientdata, men ingen endringer i rateanslagene. Dette gir en økning kursmålet på to kroner til 14 kroner per aksje, men anbefalingen er fortsatt «reduser».

Les også

Analytiker ser muligheter for norske seismikkselskaper i Trumps massive oljeplan

Sparebank 1 Markets favoritter i sektoren er heller Spectrum, TGS, Magseis og Electromagnetic Geoservices.

«God investeringsmulighet»

I motsatt ende av skalaen finner man Nordea Markets, som fremhever nettopp PGS av aktørene i seismikksektoren. De er ute med en 46-siders rapport sektorrapport med fokus på nettopp disse selskapene.

«Vi mener at aksjen tilbyr en god investeringsmulighet for risikovillige investorer både på kort og lang sikt», skriver Nordea i sin morgenrapport.

Det vises til høyere oljepris og bedre inntjening hos oljeselskapene, som kan medføre at de blir mer villige til å kjøpe seismiske data.

At Nordea ser betydelig oppside, skyldes imidlertid ikke minst at de tror risikoen for en utvannende kapitalutvidelse er «klart overdrevet». Dersom frykten for dette avtar, kan rabatten i aksjen minske i takt med stigende inntjening, bedre utsikter og større kostnadsbesparelser.

Nordea Markets har en kjøpsanbefaling på PGS med kursmål 37 kroner.

Ser kostnadsbesparelser

PGS har i dag en aktiv flåte bestående av åtte seismikkskip, samt ytterligere syv skip i såkalt «fleksibel kapasitet».

Les også

Tillitsvalgt: PGS vil nedbemanne inntil 30 ansatte

Selskapet har allerede sluppet foreløpige salgstall for fjerde kvartal, der det ble meldt om multiklientinntekter på rundt 170 millioner dollar i perioden. Dette vil gi et brutto driftsresultat på over 100 millioner dollar.

«Selskapet har sett solid salg fra sitt globale multiklientbibliotek på tvers av regionene, spesielt fra sitt eksisterende bibliotek i Brasil og nylige og pågående undersøkelser i Malaysia», skriver selskapet i oppdateringen, som ble lagt frem i starten av januar.

Den fullstendige fjerdekvartalsrapporten og resultater for hele 2017 presenteres 1. februar. Da skal selskapet også avholde kapitalmarkedsdag.

«PGS avholder kapitalmarkedsdag (...) hvor selskapet setter fokus på de kommende massive kostnadsbesparelsene, hvilket vi ser som en potensiell kursdriver», skriver Nordea torsdag.

Les også

– Hvis man får mange negative resultater i 2018, vil det få konsekvenser

Les også

PGS-topper storhandler aksjer etter kursras: – Ikke behov for emisjon

Les også

Har «akutt behov» for friske penger

Her kan du lese mer om

  1. Petroleum Geo-Services
  2. Aksjer
mail
E24

Start dagen med

Morgengryn Logo

Hold deg oppdatert på de viktigste nyhetene, de siste nøkkeltallene, og dagens kalender. Tilbudet er gratis.

Flere artikler

  1. «Markedet fokuserer på alt som kan gå galt på kort sikt»

  2. Bråsnur i synet på seismikkselskap – jekkes opp fra én til 25 kroner

  3. Analytikere om Yaras kapitalmarkedsdag: – Venter kostnadskutt

  4. Annonsørinnhold

  5. DNB Markets om Grieg Seafood: Venter betydelig økt inntjening

  6. Meglerhus peker på Ryanair som potensiell Norwegian-kjøper