Eiendomsbrems for Oljefondet

Oljefondet kjøper mindre glass og betong. I fjor var det bare så vidt at verdien av fondets eiendommer steg, etter flere år med rask vekst.

FØRSTEGANGSKJØPER: Det var i 2011 at Oljefondet gjorde sine første milliardkjøp innen eiendom, i handlegaten Regent Street i London. Siden har porteføljen økt til 242 milliarder kroner. Her er fondets eiendomssjef Karsten Kallevig (t.v.) på tur i Regent Street i 2011, sammen med David Shaw i The Crown Estate.

Foto: Fredrik Solstad VG
Publisert:

Karsten Kallevig har fortsatt over 100 milliarder kroner igjen å bruke på eiendom.

Oljefondets eiendomssjef kan ikke investere for mer enn syv prosent av fondets verdi, og i praksis betyr det at han må stoppe eiendomskjøpene på rundt fem prosent av de over 7.700 milliarder kronene som fondet forvalter.

Men han er ikke helt der ennå. I fjor økte verdien av fondets eiendomsportefølje bare med 7 milliarder kroner fra året før, etter flere år med rask vekst.

I fjor investerte fondet 19,1 milliarder kroner i eiendommer, den laveste summen siden 2013 og rundt halvparten av nivået i de to forutgående årene.

Nesten halvparten av dette kom fra ett enkelt kjøp i Paris.

Samtidig solgte fondet eiendommer for 2,6 milliarder kroner i fjor.

Det kom frem da Kallevig la frem Oljefondets årlige rapport om eiendomsinvesteringer i Norges Banks lokaler tirsdag.

– Vi fortsetter å investere i eiendommer av høy kvalitet i et begrenset antall byer, sier Kallevig.

Men det har gått noe saktere med kjøpene det siste året enn i 2014 og 2015. Samtidig var avkastningen fra eiendommene mye svakere i fjor enn årene før. Valutaeffekter påvirker også verdien av eiendommene.

Kallevig og hans team har det ikke like travelt med å kjøpe som før. Eiendommer er nemlig høyt priset, så fondet har valgt å ta det litt mer med ro.

Blant annet har et varslet inntog i Asia latt vente på seg, etter at fondet i 2015 satte opp eiendomskontorer i Tokyo og Singapore.

Les også

Så mye tjente Oljefondet

Avkastningen på eiendomsporteføljen ble på bare 0,8 prosent i fjor, etter tre år med tosifret vekst.

– Det endrer ikke den langsiktige strategien, sier Oljefondets direktør Yngve Slyngstad.

Les mer: Så mye tjente Oljefondet

Les også

Oljefondet stiger mot nye høyder

Svak økning i 2016

De siste årene har fondet jevnt og trutt økt andelen av fondet som er investert i eiendom. Ved utløpet av 2016 var 3,2 prosent av fondet investert i eiendom, eller 242 milliarder kroner.

Men etter kraftig vekst i 2013, 2014 og 2015 var det knapt noen endring i verdien av fondets eiendomsinvesteringer i fjor.

Dette er verdiutviklingen på fondets eiendomsportefølje, inkludert både unotert eiendom og børsnoterte eiendomsinvesteringer:

  • 2011: 11 milliarder kroner
  • 2012: 25 milliarder kroner
  • 2013: 52 milliarder kroner
  • 2014: 141 milliarder kroner
  • 2015: 235 milliarder kroner
  • 2016: 242 milliarder kroner

Fra i år av kommer fondet til å rapportere bare på tallene for unotert eiendom. Denne porteføljen var verdt 191 milliarder kroner ved utgangen av 2016.

Les også

Tidenes nest dårligste verdivekst for Oljefondet

Her er kjøpslisten

Oljefondet kjøpte også relativt få eiendommer i 2016. Et sentralt kjøp var butikk- og kontorlokalene Vendôme Saint-Honoré sentralt i Paris, til rundt ni milliarder kroner.

Dette er listen over fondets eiendomskjøp i 2016:

  • To eiendommer i Oxford Street i London
  • En eiendom i Paris
  • To eiendommer i San Francisco
  • Ti logistikkeiendommer i Europa
  • En eiendom i Washington, D.C.

I det siste har fondet også solgt noen av eiendommene sine. Blant annet solgte det sin andel i tre logistikkeiendommer i San Francisco for 319 millioner kroner i januar.

Den historiske avkastningen

Det var i 2010 at fondet gjorde sin første investering, da det kjøpte seg inn i deler av Regent Street i London i samarbeid med Crown Estate.

Året etter satte fondet opp en enhet i Luxembourg hvor den samlet forvaltningen av sine europeiske eiendommer. I 2012 begynte fondet å investere i logistikk, og året etter gjorde det sin første eiendom i USA.

Dette er den årlige avkastningen av Oljefondets eiendomsinvesteringer i tidligere år:

  • 2011: -4.4 prosent
  • 2012: 5,8 prosent
  • 2013: 11,8 prosent
  • 2014: 10,4 prosent
  • 2015: 10,0 prosent
  • 2016: 0,8 prosent