DNB Markets: - Synd for Oslo Børs at vi må trekke oss bort

Norges største meglerhus, DNB Markets, har kuttet kraftig i sin bruk av Oslo Børs. Årsaken er støyen i markedet fra aksjeroboter.

BORT FRA OSLO BØRS: DNB Markets bruker nå Oslo Børs mye mindre enn før. Aksjesjef Paal Karstensen (t.v) og adm. dir. Ottar Ertzeid.

Trond Solberg
  • Sverre Rørvik Nilsen
Publisert:,

DNB Markets, som selv er en av eierne av Oslo Børs, bruker i dag handelsplassen mye sjeldnere enn før.

Ifølge ledelsen i meglerhuset er den viktigste årsaken støyen i markedet fra hyperaktive aksjeroboter.

- Jeg synes det er synd for Oslo Børs at vi blir tvunget til å trekke oss bort, sier aksjesjef Paal Karstensen i DNB Markets til E24.

Han forteller at stadig mer av handelen nå skjer direkte mellom meglerhusene, i såkalte dark pools. Nylig har DNB Markets økt sin totale handel i disse fra 20 til 30 prosent.

- Der møter vi mer likviditet, sier Karstensen.

Vil endre reglene

E24 skrev tirsdag om hvordan aksjerobotenes inntog på Oslo Børs har snudd meglerbransjen på hodet.

Les også: Slik herjer robotene på Oslo Børs

Robotenes tempo er så høyt at mennesker ikke klarer å følge med på handelen lenger.

Analysen viser at nær én av tre ordrer på Oslo Børs ble slettet i løpet av 16 millisekunder (16 tusendedelers sekund) – eller enda raskere. I november utgjorde dette mer enn 11 millioner ordrer.

Innen ett sekund var 56 prosent av ordrene forsvunnet.

(saken fortsetter etter animasjonen)

FORVIRRET? Denne animasjonen forklarer i detalj hvordan robothandel fungerer.

Analysen viser at 95 prosent av alt som legges inn i Oslo Børs' handelssystem, er robotdrevet støy.

- Vi har ikke sett slike analyser før, men vi har lenge påstått at det er dette som skjer, sier Karstensen.

Aksjesjefen i DNB Markets mener det ikke er robotene i seg selv som er problemet, men reglene som er satt opp for å regulere aktiviteten deres.

Han mener det er reglene for handelen på Oslo Børs som enten bør endres eller overholdes mer aktivt.

En endring av regelverket kan føre til at ordre på aksjer vil vare lenger i tid eller at hver ordre vil koste penger. En annen løsning vil være straffer gjennomført av Oslo Børs og Finanstilsynet.

Vurderer tiltak

Kommunikasjonsdirektør Per Eikrem ved Oslo Børs sier børsen løpende vurderer tiltak for å begrense ordreaktiviteten.

- Vi er ikke uenige i at det kan være et aktuelt tiltak å begrense ordreaktivitet, det er også noe vi løpende vurderer. Men det er ingen tvil om at algoritmene tilfører likviditet til markedet, selv om de har en mye kortere tidshorisont enn tradisjonelle aktører. Det er derfor viktig at eventuelle tiltaket treffer riktig, og for eksempel ikke skader likviditeten, skriver Eikrem i en e-post til E24.

Eikrem legger til at «vi lytter gjerne til DNB Markets for å høre mer om det de opplever som utfordringer i vårt marked».

E24 vil i løpet av de neste dagene avdekke både enkelteksempler og lister over mistenkelige hendelser på Oslo Børs.

En trussel

Ved inngangen til 2012 står meglerhusene som har spesialisert seg på robothandel for 12 prosent av all aksjehandel i Skandinavia.

Dette er en vekst på nesten 100 prosent fra året før, ifølge efinancialnews.com.

Og de største i Skandinavia er Citadel Securities, som handlet for 38 milliarder euro i 2011, mens Spire og Getco var de neste på listen. Begge handlet for over 30 milliarder euro i fjor.

- For oss er denne typen aktører en trussel. De ødelegger det som er sunn likviditet i markedet. Flere blir skremt bort fra aksjer, sier Karstensen, og legger til:

STORE DATAMENGDER: Ekspert på aksjeroboter, Eric Hunsader, har analysert alle ordrer og handler ved Oslo Børs i november. Over 40 millioner ordrer er tatt med i analysen. Hunsader er klar på at norske myndigheter bør undersøke nærmere flere tilfeller av det han mener kan være forsøk på manipulasjon.

Thomas Nilsson

- Vi opplever ikke at slike aktører er noen fordel for børsen.

- Vi fikk sjokk

Robothandel ved bruk av ekstremt raske datamaskiner og smarte algoritmer kom for alvor inn i det norske markedet i 2007.

Da ble DNB tatt på senga.

- Det var et sjokk. Vi gikk gjennom å så på systemet vårt og oppdaget ekstreme forsinkelser i noen operajsoner, sier Karstensen

DNBs systemer brukte i noen tilfeller ti ganger lengre tid enn det som var meningen, og algoritmene kunne bruke dette som fordel mot DNB.

- Dette var ikke et system laget for fart, men for å porsjonere ut en vanlige ordre, sier administrerende direktør Ottar Ertzeid i DNB Markets til E24.

Men mye har forandre seg siden den gang, og DNB Markets har også hatt høyfrekvens-handlere på kundelisten. Men det gikk ikke så bra.

- I 2008 hadde vi i kort tid en høyfrekvens-kunde, men vi hadde ikke sjanse til å håndtere den datamengden, sier Karstensen.

Bruker mer på IT

DNB Markets benytter i dag en rekke automatiske handelssystemer, men benytter seg ikke av slik høyhastighetshandel som nå skjer i stort omfang på Oslo Børs.

Og en av kostnadene med den voldsomme økningen av datahandel, merker DNB Markets-sjefen i regnskapet:

- Kostnadene har forvridd seg mye mot IT i prosentandel av samlede kostnader. Du må ta investeringene først.

Og kundene har blitt langt mindre betalingsvillige enn de var for 10 år siden.

- Kundene er villig til å betale mindre enn før, og jeg tror derfor det er rom for færre aktører i finansmarkedet.

Les også: Slik herjer robotene på Oslo Børs

Her kan du lese mer om

  1. Robot
mail
E24

Start dagen med

Morgengryn Logo

Hold deg oppdatert på de viktigste nyhetene, de siste nøkkeltallene, og dagens kalender. Tilbudet er gratis.

Flere artikler

  1. Oslo Børs i dag: Slik herjer robotene** Tar jobben til meglerne ** Danker ut traderne** Spyr ut ordrer som slettes umiddelbart

  2. - Hadde vi ikke gjort noe, kunne utviklingen bare fortsatt oppover

  3. Børsgigant gir bøtertil aksjeroboter

  4. Annonsørinnhold

  5. Finansdepartementet om aksjeroboter: - Denne uroen må tas på alvor

  6. Nasdaq slår hardt ned på hyperaktive aksjeroboter