Tror på enda svakere krone – men så snur det

Senioranalytiker tror kronen går mot en tøff avslutning på året. Det kan gi muligheter for norske eksportører, mener han.

Norsk økonomi har begynt å hente seg solid inn etter den kraftige oljebremsen, men den ventede styrkingen av kronen har latt vente på seg.

Kronen er fortsatt svært svak, og en euro koster i skrivende stund litt under 9,35 kroner.

Den skal bli svakere, slår senioranalytiker Kristoffer Kjær Lomholt i Danske Bank fast i en fersk oppdatering.

«Vi er fortsatt mindre optimistiske til kronen de kommende månedene enn konsensus», skriver han i rapporten.

Faktisk tror Lomholt at kronen vil stige opp til 9,50 mot euro ved utgangen av 2017. Konsensus, en sammenstilling av en lang rekke prognoser om kursen fremover, viser til sammenligning at kronen skal styrkes gradvis fremover.

Men Lomholt har den historiske utviklingen med seg. Siden 2001 har kronen steget i snitt med 2,1 prosent i november og desember.

Få nyhetene om kronen først. Last ned mine 24 i Apple Store eller Google Play.

Fire faktorer

Danskes senioranalytiker underbygger sitt syn med blant annet følgende faktorer:

• Lavere kinesisk vekst. Etter kommunistpartiet i Kinas pågående kongress, venter flere eksperter at kinesisk økonomi vil miste enda litt fart. Kina har hatt en voldsom appetitt på råvarer, og lavere vekst kan føre til «en betydelig motvind» for råvarebaserte økonomier, som den norske, mener Lomholt.

• Lavere oljepris. Oljeprisen er viktig for en oljesmurt økonomi som den norske- Når oljeprisen faller, svekkes typisk kronen.
• Fiffig måned. Desember er ikke kjent for å være den heftigste måneden i verdens største marked, valutamarkedet. Særlig er dette tilfellet for de mindre valutaene – en kategori den norske kronen befinner seg i.
• Styringsrenten. Norges Bank vil hverken komme med nye signaler til markedet eller foreta snarlige rentegrep.

Oljeprisen mindre viktig?

Oljeprisen har tidvis hatt en veldig sterk påvirkning på kronen siden oljebremsen slo inn i norsk økonomi høsten 2014.

I et analysenotat påpeker valutaanalytiker Marit Øwre-Johnsen i DNB Markets tidligere denne uken at sammenhengen har avtatt noe på denne siden av sommeren.

Oljeprisen har tatt seg opp til 57–58 dollar fatet, men kronen fortsetter å holde stand høyt oppe på 9-tallet mot euro.

«I det siste synes det som om ytterligere oljeprisoppgang og tegn til svakere euro i mindre grad har slått gjennom til en sterkere krone», skriver hun.

Hun forklarer dette med et «sterkt momentum» for euroen og at dollaren har styrket seg betydelig.

«Fremover venter vi fortsatt at høyere oljepris vil trekke i favør av sterkere kronekurs, men anser at bidraget fra oljeprisen kan være noe svakere, også i tiden fremover, gitt en overraskende sterk renteoppgang hos flere handelspartnere og et sterkt fokus på tilstramming av pengepolitikken hos flere handelspartnere den nærmeste tiden», skriver Øwre-Johnsen.

Sikre neste år før 2018

DNB Markets venter at en euro vil koste 9,10, 8,90 og 8,80 kroner om henholdsvis tre, seks og 12 måneder.

Lomholt venter også, som de aller, aller fleste, at kronen på lengre sikt skal styrkes.

Og han tror ikke at den blir svakere enn den blir i desember, ifølge prognosen. Om seks måneder tror Lomholt at en euro vil koste 9,20 kroner, mens den vil koste 9,10 kroner om 12 måneder.

«Vi anbefaler norske eksportører å utnytte svekkelsen av kronen mot avslutningen av året for å sikre/låse inntekter for 2018 via terminkontrakter», heter det i analysen.