Største utenlandske interesse for norske kroner siden 2012

Tre faktorer sender utenlandske spekulanter på handletur i norsk valuta.

ATTRAKTIV KRONE: Den mørkeblå grafen viser utviklingen i kronekjøp gjort av utenlandske banker i Nordea. Den lyseblå grafen viser utviklingen i kronen vektet mot Norges 44 største handelspartnere.

Foto: Nordea Markets
Publisert:

Utlendingenes apetitt på norske kroner har vokst kraftig de siste månedene.

Faktisk må man tilbake til 2012 for å finne forrige gang interessen fra utenlandske banker var like sterk som nå, opplyser sjefanalytiker for valuta i Nordea Markets, Ole Håkon Eek-Nielsen.

Han peker på tre årsaker til at kronen er blitt mer attraktiv.

– Det viktigste er nok at det går bedre i norsk økonomi enn mange fryktet, sier han til E24.

Utover dette viser han til Norges Bank, som i september ga uttrykk for det samme. Sentralbanken gikk langt i å avlyse flere rentekutt den kommende tiden.

Og for det tredje trekker analytikeren frem Opec-avtalen som kom i stand på tampen av forrige måned.

Stemningen er generelt noe bedre i oljemarkedet, der prisintervallet for nordsjøoljen ser ut til å ha løftet seg rundt fem dollar til mellom 50 og 55 dollar.

– Dette har tatt bort mye av nedsiderisikoen i norsk økonomi, spesielt i utlendingenes øyne. Da sitter man igjen med en ekstremt svak krone, som faktisk har litt høyere rente enn mye annet, for eksempel euroen, sier Eek-Nielsen.

Venter sterkere krone

Den norske kronen er nå nær det sterkeste nivået siden sommeren i fjor.

I takt med fallende oljepriser fra sensommeren 2014 svekket den seg fra rundt 8,1 kroner per euro til rundt 9,7 på nyåret.

Siden har utviklingen snudd.

Én euro koster nå 8,96 kroner, og i Nordea Markets tror man at utviklingen kan vedvare. De ser euro mot kroner på 8,70 om seks måneder og 8,50 om et år.

Valutaanalytiker Ole Håkon Eek-Nielsen i Nordea Markets.

Foto: Eivind Griffith Brænde VG

Og de er ikke alene. Hos konkurrenten DNB Markets ligger man inne med 8,70 om et år.

Mindre nedsiderisiko

Valutastrateg Nils Kristian Knudsen i Handelsbanken forteller at større etterspørsel er en del av et blide de har observert siden august.

Han mener det er snakk om en normalisering.

– Nedsiderisikoen har blitt mye mindre, sier Knudsen, og forklarer:

– Det var i utgangspunktet uroen for boligmarkedet i 2013 som startet usikkerheten i den norske kronen, og så kom oljeprisfallet i 2014. Da spurte man seg om hvor ille ting kunne bli. Nå er sjansen for det verst tenkelige betydelig redusert, og derfor begynner ting å normalisere seg.

I Handelsbanken ser man nå for seg at mye av tatt ut, og venter kun kronen på et litt sterkere nivå enn i dag.

Åpen for «fryktelig sterk» krone

Valutastrateg Nils Kristian Knudsen i Handelsbanken Capital Markets

John Thomas Aarø

Eek-Nielsen i Nordea er åpen for en enda kraftigere styrkelse enn det som ligger i bankens hovedscenario.

– Man kan se for seg et marked der utlendingene blir veldig interesserte i kronen, og det er også et faktum at Norges Bank kommer til å kjøpe kroner neste år for å dekke underskuddet på statsbudsjettet, sier han.

Dette kan medføre at man havner i en situasjon der veldig mange vil kjøpe kroner.

– Da kan kronen bli fryktelig sterk.

En eventuell kraftigere styrkelse vil igjen kunne bli ubehagelig. Det er godt nytt for blant annet ferierende, men en utfordring for eksportrettede bedrifter som får mindre igjen får varene som sendes ut av landet.

– Industrien vil oppleve dette som langt mindre hyggelig. Oppgangen skyldes til dels at kronekursen har vært svak, sier Eek-Nielsen.

Større fallhøyde

Norges Bank kan reagere på dette. Spørsmålet er hvorvidt de kan bevare svakheten i kronen så lenge økonomien går bedre.

Man kan da ende opp med en situasjon der man prøver å kutte renten for å svekke kronen, slik man har forsøkt på den andre siden av Svinesund-broen, med diskutabelt hell.

I motsatt retning påpeker Eek-Nielsen at fallhøyden ved eventuelle overraskelser, eksempelvis i oljemarkedet, blir større.

– Dersom dette inntreffer vil svekkelsen i kronen kunne komme ganske raskt, fordi mange spekulanter har kjøpt, sier han.

Les også

Nav tror ledighetstoppen er nådd: – Vendepunktet kom tidligere enn ventet

Les også

Eksporten til Storbritannia faller:
– Norske bedrifter kommer svakere ut

Les også

Norsk Industri advarer mot kronesmell