Hennes & Mauritz-opptur overrasker: – Undrer på hva markedet ser

Hennes & Mauritz-aksjen trosser resultatskuffelse, og sendes kraftig opp på Stockholm-børsen. Det overrasker Nordnet-økonom.

AKSJEOPPTUR: H & M-aksjen stiger mer enn ti prosent i Stockholm etter kvartalstall.

Foto: Regis Duvignau Reuters
Publisert:

– Jeg undrer på hva markedet ser som ikke jeg ser, sier spareøkonom Joakim Bornold i Nordnet til E24.

Han sikter til Hennes & Mauritz-aksjen opptur på over ti torsdag morgen, til tross for at kleskjempen leverte svakere kvartalstall enn det analytikerne hadde forventet.

I tredje kvartal endte driftsresultatet på 3,976 milliarder svenske kroner, mot 4,939 milliarder svenske kroner i samme periode i fjor.

På forhånd var et ventet at H&M ville levere et driftsresultat på 4,186 milliarder svenske kroner, ifølge SME Direkt.

– Det er ingen videre bra rapport. Resultatmessig når man ikke opp til de lave forventningene, sier Bornold.

De siste årene har vært tøffe for den svenske kleskjeden, som er blant de største selskapene på Stockholm-børsen.

Les også: Dumper alle aksjene i H&M

Spareøkonom Joakim Bornold i Nordnet

Foto: Nordnet

Flere faktorer har skapt motvind, deriblant en tung overgang fra butikker til nettsalg. Bornold peker også på logistikkproblemer i flere land, der salget har sunket. I tillegg har økende varelagre har bekymret analytikere.

Positive og negative nyheter

Aksjeplukkeren Jonas Olavi ved Alfred Berg konstaterer på Twitter at det både var positive og negative nyheter i rapporten.

Én positiv tolkning er at netthandelsomsetningen økte med 32 prosent, at selskapet ikke venter noen større tilbudsperioder og at bruttomarginen var noe bedre enn ventet.

Bornold tror salgsveksten i landene som ikke er rammet av logistikkproblemer kan oppfattes positivt.

Les også

Svakere enn ventet fra H & M

Problemene knyttet til innføringen av et nytt logistikksystem i USA, Frankrike, Italia og Belgia gjennom våren førte til ekstraordinære kostnader på rundt 400 millioner kroner i tredje kvartal.

Salgsinntektene i disse markedene falt totalt med åtte prosent, mens totalt salg i de andre 66 markedene økte med åtte prosent i lokal valuta.

På den negative siden påpeker Olavi at varelageret «bare vokser og vokser». Driftsresultatet var også svakere enn ventet, og logistikkostnadene er trolig ikke hele forklaringen, mener han.

Bornold tror også det er mulig at forventningene i markedet var enda lavere enn det som kom frem i analytikerestimatene.

– Det kunne har vært verre, helt enkelt. Det er slik at forventningene er ekstremt lave. Det er storselskapet på den svenske børsen som har lavest rangering blant analytikerne.

Les også

H & Ms styreleder ble 16 milliarder kroner rikere på én dag

– Ikke et selskap i krise

Nylig leverte imidlertid kleskjempen salgstall som overrasket positivt, hvilket sendte aksjen kraftig opp. Da var det utenlandske investorer som kjøpte aksjen, påpeker Bornold.

– Da var det London-bankene som kjøpte og de svenske meglerne som solgte. Vi får se om det fortsetter slik i dag, om det er utenlandsk interesse som driver opp H&M-aksjen.

Bornold tror Hennes & Mauritz kan bli nødt til senke det som har vært et solid utbytte i mange år.

– Men H&M er ikke et selskap i krise. Det er et selskap som tjener milliarder per år, har hatt høye forventninger til seg, men er sted forsvant de forventningene.

– Selskapet har en utfordrende situasjon, og den kan man komme ut fra som både vinner og taper, når hele bransjen forandres. Risikoen har helt klart gått opp i aksjen, men mulighetene finnes fortsatt, sier han.

Les også

H&M har fortsatt for mye klær – må dumpe prisene ytterligere

Les også

Nytt resultatfall for H&M: – Starten på året har vært tøff

Les også

Dumper alle aksjer i H&M

Her kan du lese mer om