Saxo Bank har tro på gull: – Har gjort det ekstremt bra

Gullprisen er opp over 17 prosent i år, og danske Saxo Bank tror ikke etterspørselen dempes. – Gullmarkedet har gjort det ekstremt bra, sier bankens råvarestrateg Ole Hansen.

HØYERE GULLPRIS: Gullprisen har steget mye i år. En viktig årsak er kollapsen i globale renter, som gjør gull til en mer attraktiv investering, ifølge investeringsbanken Saxo Bank.

Saxo Bank
Publisert:

I en gjennomgang av råvaremarkedet så langt i år trekker den danske investeringsbanken Saxo Bank frem gullmarkedet som en av vinnerne.

Så langt i år er gullprisen opp 17,75 prosent til 1.509 dollar per unse, mens sølvprisen er opp 15,35 prosent til 17,84 dollar per unse, ifølge tall fra Infront.

– Gullmarkedet har gjort det ekstremt bra, sier råvarestrateg Ole Hansen i Saxo Bank i et webinar denne uken.

– Fra et råvareperspektiv har dette virkelig vært året for edle metaller, så langt, sier Hansen.

Les på E24+ (for abonnenter)

Renteveteran: Tiden er inne for å vedde på en handelsavtale

Gullprisen var oppe i 1.900 dollar per unse i 2011, og handlet ned mot 1.000 dollar i 2015. Det siste året har derimot gull blitt mer attraktivt, samtidig med at rentene på obligasjoner har falt mye.

Det har bidratt til oppgang i gullprisen, sammen med at mange sentralbanker har begynt å laste opp med gull for å diversifisere reservene sine, og samtidig med at handelskrigen mellom USA og Kina har økt risikoen for en global vekstbrems.

– Det er kollapsen i renter på obligasjoner som er den viktigste årsaken, sier Hansen.

Andelen global gjeld med negativ avkastning kom nylig opp i rekordnivåer, men er noe redusert den siste tiden, ifølge Hansen.

STERKT MARKED: Market Vectors Gold Miners er et børshandlet fond (ETF) med eksponering mot gullprodusenter, og har gjort det bra i markedet målt mot andre ETF-er, påpeker Saxo Bank.

Saxo Bank

– Litt på pause

Han viser til markedet for børshandlede fond (ETF-er), hvor den mye handlede ETF-en Market Vectors Gold Miners, som gir eksponering til gullprodusenter, har steget 4,2 prosent i tredje kvartal og 26,3 prosent så langt i år (per 13. september).

Gullprisen har dempet seg noe de siste ukene, etter å ha nådd en topp på rundt 1.550 dollar litt tidligere i september.

– Vi er litt på pause akkurat nå, men Gold Miners Index (GDX) er en av de beste indeksene i år, fulgt av obligasjoner, sier Hansen.

Men også aksjer har gjort det bra den siste tiden, påpeker råvarestrategen.

– Så er det interessant å se at vi i det siste har hatt en solid oppgang i S&P500-indeksen. Markedet venter en løsning på handelskrigen og ytterligere rentekutt fra FOMC (USAs rentesettere, journ.anm.), sier han.

S&P500-indeksen er opp nesten 20 prosent så langt i år (per 20. september), mens amerikanske statsobligasjoner også har hatt solid avkastning, ifølge Hansens oversikt.

Les også

Handelskrig skaper gullår for gull

– Fortsatt optimistiske

Hansen tror at gullprisen vil kunne stige videre.

– Vi er fortsatt optimistiske til gull, sier han.

Dette er årsakene til at Saxo Bank har tro på gullprisen fremover:

  • USAs sentralbank er klar til å kutte rentene mot null
  • Handelskrigen mellom USA og Kina øker risikoen for økonomisk tilbakegang (resesjon)
  • Renter på obligasjoner er lave og mange steder negative, og dermed blir gull (som gir null i rente) en mer attraktiv investering
  • Sentralbankene kjøper gull for å diversifisere reservene sine, og flere av dem forsøker også redusere sin avhengighet av dollar (avdollarisering). Saxo Bank tror ikke disse kjøpene vil avta
  • Børshandlede fond (ETF-er) med underliggende eksponering til gull reduserer tilgangen på fysisk gull i markedet
  • Dollaren er potensielt på siste etappe av en periode med styrking, og det er økende risiko for at USA skal gå inn med intervensjoner for å svekke dollaren
Les også

Utlån til minusrente setter nye rekorder: – Høres absolutt veldig rart ut