Ekspert: Tror markedet spekulerer i XXL-emisjon

Investeringsøkonom er bekymret for økt risiko i XXL og tror selskapets investorer lukter emisjon. Men toppsjefen nekter for at det kommer til å skje.

SKUFFET: XXL-topp Fredrik Steenbuch presenterte i dag det analytikerne mener er skuffende resultater for første kvartal 2018.

Foto: Torstein Bøe NTB scanpix
  • Sindre Hopland
Publisert:

– Jeg tror markedet spekulerer i en egenkapitalinnhenting av frykt for et «Norwegian nummer to», det vil si voksesmerter, sier investeringsøkonom Tom Hauglund i Nordnet, som har fulgt selskapet tett over tid.

I kvartalsrapporten forklarer XXL at de skal fortsette å investere i IT-løsninger, noe som vil koste mellom 70 og 90 millioner kroner. Selskapet skal også pusse opp to nye butikker.

Les også: XXL klager på været

Dette er i tillegg til at sportsutstyrskjeden tenker å utvide med 7–9 nye butikker i 2018 som alle må inngå langvarige leiekontrakter.

BEKYMRET: Investeringsøkonom Tom Hauglund i Nordnet mener risikoen i XXL har steget betraktelig i etterkant av fremleggelse av kvartalstall for årets første tre måneder.

Foto: Nordnet

Hauglund påpeker at selskapets balanse viser en kontantbeholdning på bare 137 millioner kroner.

– Jeg synes risikoen i XXL har steget betraktelig, sier han til E24.

Onsdag ble XXL-aksjen straffet hardt på børs, der den dalte 14,58 prosent.

Utelukker emisjon

Steenbuch mener likevel at markedet kan se langt etter en emisjon i XXL.

– Dere skal investere en del i året som kommer, blant annet i IT, men har ikke så mye kontanter å ta av, blir det en emisjon?

– Nei, det blir det helt sikkert ikke, vi skal ha færre butikker og mer netthandel. Hver butikker koster jo mellom 10–15 millioner pluss varelager, sier Steenbuch og legger til.

– Så cash er ikke noe problem. Vi flytter investeringene over fra butikk og over på nett, sier Steenbuch.

– Men kortsiktig, vi har ikke hørt om noen nedleggelser. Hvordan skal dere finne mer penger?

Les også

XXL klager på været: Slik er Steenbuchs perfekte vinter

– Vi har ikke planlagt noen nedleggelser, men vi bygger færre butikker. Vi har aldri hentet penger, men alltid produsert kontanter selv, det vil vi gjøre også fremover.

Størsteparten av selskapets vekst kommer fra etablering av nye butikker. I første kvartal sto butikketableringer for 63 prosent av XXLs vekst.

Strukket balanse

Hauglund mener også at immaterielle verdier er blåst opp.

– Balansen er betydelig strukket, Jeg har vanskelig for å se at immaterielle verdier og goodwill faktisk er på tre milliarder kroner, sier Hauglund.

Les også: Børskommentar: Var vinterens mannefall i XXL-ledelsen det første faresignalet?

Investeringsøkonomen mener selskapet har et bra rykte og en sterk merkevare, men å prise goodwill til 2,7 milliarder kroner er i overkant.

Hauglund mener investorer betaler for mye slik selskapets balanse ser ut i dag.

Og kan det virke som investorene er enig med, ettersom aksjen er ned 13,24 prosent.

Totalt i år er XXL-aksjen ned 25,99 prosent.

Les også

XXL skuffer analytikerne - skylder på lang vinter

Les også

Mistet tre direktører på én måned

Les også

XXL klager på været: Slik er Steenbuchs perfekte vinter

Her kan du lese mer om

  1. XXL
  2. Netthandel
mail
E24

Start dagen med

Morgengryn Logo

Hold deg oppdatert på de viktigste nyhetene, de siste nøkkeltallene, og dagens kalender. Tilbudet er gratis.

Flere artikler

  1. Betalt innhold

    Børsprofil: Slik forbereder du deg på Nordic Nanovectors neste pengejakt

  2. XXL klager på været: Slik er Steenbuchs perfekte vinter

  3. Odin kjøper seg opp i XXL: – Dette er en kjøpsmulighet

  4. Annonsørinnhold

  5. Nordnet: Én av ti vurderer å kjøpe Spotify-aksjer

  6. – Det bare kollapset