Markedet herjet med oljeprisen julaften 2008: Nå kan det skje igjen

Eksperter tror vi kan se 2008-scenarier denne julen. Det kan få konsekvenser for kronekursen.

Oljeprisene vi ser nå, har ikke vært like lave siden juletider 2008.

Dette var perioden da finanskrisen herjet på sitt verste og usikkerheten var på sitt mest intense.

Julaften falt oljeprisene nær 10 prosent etter at de ukentlige oljelagertallene fra USA viste en overraskende økning i lagrene.

Prisen på nordsjøolje (Brent spot) var på ett tidspunkt helt nede på 34,3 dollar fatet.

– Tydelig fallende oljepris

Sjefstrateg for råvarer Bjarne Schieldrop i SEB tror oljeprisen kan nå samme bunnivå som julaften 2008 når som helst.

– Trenden er fortsatt helt klart en tydelig fallende oljepris, sier Schieldrop til E24.

Han viser til at vi ikke vil se bunnivået før vi får en utflating av kontraktene i den lange enden av kurven.

Når prisene på terminkontraktene presses nedover, bidrar det til å presse spotprisen ned, ifølge Schieldrop.

Han viser til contango, et bransjeuttrykk som beskriver en situasjon der spotprisen er lavere enn terminprisen – prisen ved levering i fremtiden.

Situasjonen er imidlertid en annen i dag enn den var i 2008, påpeker Schieldrop.

– Da svarte Opec på oljeprisfallet med å kutte produksjonen. Det gjør de ikke nå. De mener det er prisen som skal rebalansere markedet, ikke Opec, sier han.

Opec på gjerdet

Tidligere denne måneden besluttet Opec-landene å opprettholde nivået på produksjonen.

Beslutningen er et tiltak for å holde prisene nede, til tross for at det er mer olje i markedene enn det verden trenger nå. På den måten vil flere selskaper gå konkurs, og igjen kunne føre til høyere etterspørsel og et mer konkurransedyktig marked.

Organisasjonen vil trolig vente til 2016 med å sette et nytt produksjonsmål. Neste gang Opec-landene møtes til drøftinger, viser kalenderen 2. juni 2016.

Mener oljeprisen skal på 30-tallet

I begynnelsen av denne uken falt prisen på brentolje under 37 dollar fatet.

Det skjedde etter et prisras allerede uken før, hvor oljeprisen forflyttet seg fra 40- til 30-dollarsmerket.

Torsdag handles brentolje for 37,71 dollar fatet, mens amerikansk lettolje handles for 37,76 dollar fatet.

BI-professor og Nupi-forsker Ole Gunnar Austvik mener oljeprisen hører hjemme i dette prissjiktet.

– Jeg har lenge sagt vi skal ned på det nivået, men det har vært veldig mye svingninger som forvirrer. Vi nærmer oss det nivået. Det er ingen som kan være helt sikre, for det er gjerne de dummeste prognosene. Ser vi summen av det som påvirker oljeprisen, tror jeg vi vil bli liggende på rundt 30-tallet et sted, sier Austvik til E24.

Han forteller at brå bevegelser går mye på rykter og flokkmentalitet, som drar små hendelser til å bli store.

– Så endrer prisene seg igjen etter en dag eller fem, sier han til E24.

– Det blir etter mitt skjønn en annen analyse enn av den langsiktige utviklingen.

Schieldrop i SEB tror det ofte skjer posisjoneringer mot slutten av året på flere områder.

– Noen vil nok fjerne short-posisjonene sine nå for å ligge lavt over jule- og nyttårshelgen. Du har ikke lyst til å sitte short i en periode med redusert likviditet, fordi om det skjer noe, har du ikke muligheten til å bevege deg noe særlig, sier han.

Kan bli kronetøft

Oljeprisfallet på julaften 2008 ble også skjebnesvanger for kronekursen.

Denne dagen nådde kronen den svakeste noteringen noensinne mot den europeiske valutaen: 10,17 kroner. En euro har aldri kostet mer.

I desember i fjor fryktet valutamarkedet at historien skulle gjenta seg. Da gjorde kronebevegelsene ekstreme hopp på kort tid, som følge av et ekstremt nervøst marked.

16. desember 2014 svekket kronekursen seg over 65 øre mot euro. 9,90 kroner måtte man på det meste ut med for en euro.

I månedene før hadde den norske kronen falt som en sten, som følge av kraftige oljeprisfall.

I jul- og nyttårsuken er det svakere likviditet i valutamarkedet enn normalt, forteller sjefstrateg Erica Blomgren i SEB.

– Generelt er det lavere aktivitet i julehøytiden. Det gjør at likviditeten kan svekkes kraftig. Da skal det mindre til enn normalt for å utløse en reaksjon, sier hun.

– I tillegg er det mange som velger å stenge ned posisjoner og rense bøkene innen nyttår, noe som påvirker aktiviteten, sier hun.

– Det blir lavere likviditet, og det kan skape volatilitet i markedet.

Det kan for eksempel bety at dersom det oppstår et fall i oljeprisen, kan det gi større utslag i kronen enn fallet under normale omstendigheter skulle tilsi.

Blomgren har ingen forventninger til større bevegelser den kommende uken.

– For resten av året tror vi oljeprisutviklingen er av størst betydning for kronen, sier hun.