Nordea Markets kutter oljeprisanslaget for neste år

Meglerhuset spår en oljepris på 63 dollar fatet i 2020. – Venter fortsatt høy volitalitet, sier analytiker.

STOR VARIASJON: Siden i fjor har oljeprisen variert mellom 86 dollar fatet i oktober til 50 dollar fatet rundt nyttår, og nå er den på 58 dollar.

Sergei Karpukhin / X00944
Publisert:

Nordea Markets’ oljeeksperter har på nytt analysert oljemarkedet, og velger nå i en fersk analyse å jekke ned sine tidligere prisprognoser på nordsjøolje.

  • For neste år forventer Nordea en oljepris på 63 dollar fatet, ned fra tidligere 68 dollar fatet.
  • For 2021 ventes det en oljepris på 65 dollar fatet, ned fra tidligere 67 dollar fatet.

Prisen for et fat nordsjøolje (brent spot) ligger onsdag på 58,7 dollar fatet, så Nordea venter fortsatt et prishopp de neste to årene.

På det høyeste i år var oljeprisen på 74,2 dollar fatet i slutten av april.

Les også

Oljebransjen møtes til konferanse: Pareto jekker ned anslaget på oljeprisen

– Relativt balansert marked neste år

Oljeprisen har den siste tiden blant annet blitt holdt nede av frykt for at vekstbremsen i verdensøkonomien vil tilta, og dermed senke etterspørselen etter olje.

Nordeas Markets' oljeanalytiker Jørgen Bruaset understreker at de tross nedjusteringen ikke er blitt altfor negative.

– Selv om det er noe mer avdempet enn tidligere, så tror vi på et relativt balansert marked neste år. Ja, vi ser en avtagende etterspørselsvekst, men den underliggende etterspørselen er solid, sier han.

Nordea peker blant annet på forventninger om fortsatte produksjonskutt fra oljekartellet Opec, samt en positiv etterspørselseffekt fra de nye miljøkravene for shippingbransjen, kalt IMO 2020.

Meglerhuset mener dette balanserer forventningene om lavere etterspørsel etter olje og at den kraftige veksten i skiferoljeproduksjon i USA vil avta i 2020.

– Tror det blir en pust i bakken neste år

Stadig flere skiferoljeselskaper går over ende i USA, og tallet er ventet å øke i takt med at gjeld forfaller. Mange har finansiert produksjonsvekst med høy gjeld, og veddet på at en høyere oljepris vil holde dem flytende.

– Vi har allerede begynt å se at veksten avtar, sier Bruaset.

Nå ebber imidlertid interessen hos investorene ut etter flere år med mager avkastning, og en stor del av gjelden forfaller mellom 2020 og 2022.

– Vi tror det blir en pust i bakken neste år, men at skiferproduksjonen kan fortsette å vokse etter 2020 og utover når giganter som Exxon og Chevron da begynner å investere, forklarer oljeanalytikeren.

Nordea påpeker at oljeselskapene som opererer i Nordsjøen fortsatt har det godt med en oljepris på rundt 60 dollar fatet.

– Det gitt deres lave break-even-nivå, sterke balanser og voksende produksjon, fremgår det i oppdateringen.

Break-even er nivået oljeprisen må ligge på for at oljeselskapene går i null ved å produsere den.

– Forventer fortsatt høy volitalitet

Den siste tiden har det vært urolig i oljemarkedet, i stor grad på grunn av økte spenninger i Midtøsten.

I midten av september ble blant annet landets produksjon barbert bort etter et droneangrep mot statlige Saudi Aramco. Flere tankskip har også blitt angrepet i området.

– Vi venter fortsatt høy volatilitet i 2020.

Oljeprisen stiger gjerne ved geopolitisk uro da markedet frykter lavere leveranse fra sentrale oljeland som Saudi-Arabia og Iran og byr høyere pris for å sikre seg olje.

Den har imidlertid kjapt reagert tilbake ved den siste tidens Midtøsten-uro.

Bruaset har tidligere uttalt at han er overrasket over at aktørene i oljemarkedet ikke priser inn en større risikopremie.

– Gitt den økte geopolitiske risikoen for tilbudssiden, mener vi en risikopremie på råolje er berettiget. Denne risikopremien reflekteres etter vårt syn ikke i dagens spotpriser.

Les også

Resultatsesongen står for døren: – Store selskaper på minussiden

Øyner stor Aker BP-oppside

Nordea oppdaterer onsdag også sine anbefalinger på oljeaksjer, og fremhever Aker BP, Equinor og Lundin Petroleum som sine toppvalg.

Aker BP har et kursmål på 315 kroner, mot onsdagens kurs på 246 kroner.

Nordea forklarer det positive synet slik i analysen onsdag:

«Selskapet er rigget for organisk vekst på 11 til 16 prosent de neste fem årene kombinert med en sterk balanse. Vi hevder derfor at Aker BP er et attraktivt kjøp på alle parametere sammenlignet med andre selskaper i sektoren, og at den senere tids svake utvikling gir en solid kjøpsmulighet».

«Selv om oljeprisene skulle holde seg under 60 dollar per fat neste år, ser vi ingen risiko på utbyttekurven, som er godt dekket på 45 dollar per fat, skriver Nordea i analysen», skriver Nordea.

Nordea har en kjøpsanbefaling på Aker BP.

Equinor har et kursmål på 225 kroner, opp fra onsdagens aksjekurs på 166 kroner. Nordea nedgraderer imidlertid sin anbefaling på oljegigantens aksjer fra kjøp til hold.

Les også

Venter lavere produksjon og resultat fra Equinor