PRESSES AV REKORDHØY INFLASJON: Lar renten være kriselav

Den europeiske sentralbanken lar renten stå, mens inflasjonen er på sitt høyeste på to år.

PRESSES AV INFLASJON: Sterk prisvekst presser ESB-sjef Jean-Claude Trichet.

JOHN THYS
Publisert:,

Styringsrenten i den europeiske sentralbanken (ESB) får stå uendret på 1 prosent, også etter torsdagens rentemøte.

Det var som ventet av samtlige analytikere på forhånd, ifølge Reuters.

Beslutningen om å holde renten uendret blir imidlertid stadig mer utfordrende for sentralbanksjef Jean-Claude Trichet.

Rekordhøy inflasjon

I løpet av ukene som har gått siden det forrige møtet, har det kommet informasjon som kan få bekymringsrynken i Trichets panne til å bli enda dypere.

I januar lå den årlige prisveksten på 2,4 prosent i eurolandene, ifølge en rapport fra Eurostat.

Dermed har prispresset tiltatt sammenlignet med desember, da inflasjonen lå på 2,2 prosent. I januar var inflasjonen i tillegg det høyeste på over to år.

Presses av energiprisene

- Gjennom de nærmeste månedene vil inflasjonsratene kunne øke ytterligere, og vil sannsynligvis ligge over 2 prosent gjennom mesteparten av 2011, før prisveksten modereres igjen ved slutten av året, sa Trichet under torsdagens pressekonferanse.

- Vi ser fortsatt oppadgående press på inflasjonen på kort sikt, først og fremst på grunn av energi- og råvarepriser.

Han fastslo likevel at ESBs syn fortsatt er at pengepolitikken skal være løs («accommodative»). Han benyttet ikke begrepet «sterkt årvåken», som tidligere har blitt etterfulgt av rentehevinger kort tid etter.

Inflasjonsrisiko

Også på forrige rentemøte uttalte han at inflasjonshoppet var av midlertidig karakter, men at risikoen for prisutviklingen «kunne bevege seg til oppsiden».

Markedet tolket uttalelsen som mer «haukeaktig», og Trichet fremsto som mer bekymret for inflasjonen enn på lenge. Resultatet ble en sterkere euro og høyere markedsrenter.

Denne gangen falt tyske statsobligasjoner med to års løpetid til 1,383 prosent, ifølge Reuters.

- Trichet har gjentatt det han sa forrige gang om inflasjon, men har ikke brukt ordene som får folk til å forvente en nært forestående renteøkning, sier en trader til nyhetsbyrået.

Pengemarkedsrentene indikerer at den første rentehevingen kommer i tredje kvartal i år, mens de fleste makroøkonomer i snitt ser for seg at hevingen avventes til slutten av 2011.

Balansegang

På den ene siden vil han gjøre det klart at sterk prisvekst vil bli møtt med høyere renter, for å sikre lav og stabil inflasjon.

På den andre siden ønsker han ikke at investorene blir styrket i troen på at styringsrenten vil bli hevet før Europa ser lyset i tunnellen som utgjøres av statsgjeldkrisen.

- Det er en balansegang, sier Jens Søndergaard, seniorøkonom i Nomura International i London, til Bloomberg.

- Han forsøker å snakke til fagforeningene, men ikke skremme markedene. Det er en omstendelig fininnstilling av forventninger på gang.

Vil trappe ned

Det var også knyttet spenning til hva Trichet ville si om ESBs kjøp av statsobligasjoner fra de kriserammede økonomiene i eurosonen.

Ifølge seniorøkonom Shakeb Syed i Handelsbanken spekuleres det i om eurosonens stabiliseringsfond vil få mulighet til å kjøpe statsobligasjoner direkte i annenhåndsmarkedet, slik at ESB kan avvikle sitt svært omdiskuterte program for kjøp av statspapirer.

- Vi ser helst at bruken av EFSF-fondet skal være så fleksibel som mulig, sa Trichet om krisefondet.

Les flere nyheter på E24.