Renterådet: – Vi er ved et vendepunkt

Norges Bank vil holde styringsrenten i ro på torsdag, venter E24s Renteråd, som tror rentetoppen kan være nådd.

Handelsbanken-økonom Marius Gonsholt Hov.

Cicilie S. Andersen / E24
  • Asgeir Aga Nilsen
Publisert:

– Jeg tror ikke det er noen grunn til å hverken sette opp eller senke renten fremover, sier sjefstrateg Erica Blomgren Dalstø i SEB.

Det er duket for et nytt rentemøte i Norges Bank denne uken, etter et år med renteoppgang for husholdningene.

E24s rentepanel er samlet for å diskutere økonomi og rente før beslutningen.

Styringsrenten blir etter all sannsynlighet liggende uendret på 1,5 prosent denne gangen, slik sentralbanksjef Øystein Olsen har signalisert.

Men de første tegnene til et taktskifte i økonomien har dukket opp etter årene med oppgang.

Les på E24+

Pianisten Knut spiller på valuta: – En helt annen verden

– Vi er ved et vendepunkt

Den siste målingen av aktiviteten i næringslivet fra Norges Bank viser nemlig at veksten bremser i alle næringer, et omslag etter snart tre år med stigende vekst.

– Det ser ut til at omslaget har kommet litt tidligere enn Norges Bank har regnet med, sier Handelsbanken-økonom Marius Gonsholt Hov.

– Vi er ved et vendepunkt nå, og har svakere investeringsutsikter de neste årene, sier han.

Kraftig oppgang i oljeinvesteringene har løftet norsk økonomi i år, men allerede i 2020 ligger det an til at oljemotoren sakker farten.

– Det er en viktig faktor for konjunkturbildet her hjemme, litt uavhengig av hva som skjer ute. Vi kommer til å merke den bremsen selv om vi skulle få mer medvind internasjonalt etter hvert, sier Hov.

Sjefstrateg Erica Blomgren Dalstø i SEB venter uendret rente fra Norges Bank torsdag.

Ole Berg-Rusten NTB

– Samtidig er både veksten og arbeidsmarkedet på veldig bra nivåer, lønnsveksten kommer opp og vi ser at kronen fortsatt er svak og inflasjonen vil bli liggende omtrent på målet, sier Dalstø i SEB.

– Det tilsier også at det absolutt ikke er en situasjon der man kutter renten, mener hun.

Les også

SSB: Oppturen i norsk økonomi nærmer seg slutten

– Vil få fart på renteutsiktene

Porteføljeforvalter Olav Chen peker på utviklingen utenfor Norges grenser, som han mener spiller en viktig rolle.

– Man må se mot det som skjer internasjonalt også, sier Storebrand-forvalteren.

I USA har sentralbanken kuttet renten tre ganger i år, mens motparten i eurosonen har satt ned renten og kjøper rentepapirer for å presse lånekostnadene enda lenger ned.

De nye rundene med stimulans til økonomien har blitt satt i verk etter at veksten i verdensøkonomien har bremset til det laveste på mange år.

Men de første signalene om at internasjonal økonomi kan være over det verste, har nå begynt å dukke opp. Innkjøpssjefsindeksen som måler global økonomisk aktivitet steg til det høyeste på fire måneder i november.

– Vi begynner å posisjonere oss for at industrisyklusen faktisk har bunnet ut og vil stige. Det vil få fart på renteutsiktene, tror jeg, sier Chen.

– Selv om det kanskje snart begynner å snu oppover internasjonalt, er vi i en særstilling likevel, men nå med motsatt fortegn. I fjor bremset nesten alle andre land, mens vi holdt tempoet godt oppe, på grunn av oljeinvesteringene, sier Hov.

Les også

Fersk NHO-rapport: – Den sterke veksten er i ferd med å avta

Porteføljeforvalter Olav Chen i Storebrand

Ole Berg-Rusten NTB

Frykter investeringsfall

Sjeføkonom Jan L. Andreassen tegner opp mørkere fremtidsutsikter for norsk økonomi, som står i kontrast til andre økonomers prognose.

Han frykter at investeringsfall i både olje- og boligsektoren, og svakt forbruk, vil føre til nedgangstider.

– Jeg klarer ikke å se vekstimpulsene i 2021 og 2022 hvis ikke spareraten skulle falle kraftig eller politikerne går amok med oljepenger. Hva er det som skal holde veksten oppe, spør Andreassen, og finner et mulig svar i eksporten.

– Vi kommer til å trenge en supersvak krone, sier han.

Les også

Tidenes dyreste Obos-leilighet står usolgt: Øker prisen til 97 millioner kroner

Sjeføkonom i Eika Gruppen, Jan Ludvig Andreassen.

Ole Berg-Rusten NTB

Svakere vekst er ikke nødvendigvis så ille, kontrer Hov, som fremholder at økonomien ikke har det samme potensialet for vekst som før.

Grunnen er svak befolkningsvekst som gir lavere vekst i arbeidsstyrken, samtidig som produktivitetsveksten har vært lav lenge.

– Vi kan ikke produsere mer av varer og tjenester enn det vi har ressurser til, sier han, og fortsetter:

– Det betyr at vi tåler en ganske saftig vekstavmatning, men kan likevel ha et stabilt arbeidsmarked med lav, stabil ledighet. Det er ikke noen automatikk i at det blir «doom and gloom» bare fordi veksten bremser ned.

Les også

Venter boligprisvekst på 3 prosent i 2020

Svak krone

Den norske valutaen holder seg fortsatt på titallet mot euro etter at den falt til rekordsvake nivåer tidligere i høst.

– Det er nesten så vi bare må håpe at den holder seg der eller går svakere, sier Andreassen.

Økonomene har klødd seg i hodet over valutafallet. Norges Bank har kuttet kraftig i kroneprognosene, og sentralbanksjefen tror svak krone er den nye normalen.

Svak norsk valuta er godt nytt for bedriftene som selger sine varer i utlandet, men har bidratt til å sette mange importbedrifter i en skvis.

Det også gitt Norges Bank rom til å heve renten mer enn sentralbanken ellers kunne gjort.

– Hadde det ikke vært for kronen hadde rentebanen tilsagt at man skulle stoppe rentehevingene på 1 prosent, sier Dalstø.

Her kan du lese mer om

  1. Renterådet
  2. Erica Blomgren
  3. Jan L. Andreassen
  4. Marius Gonsholt Hov
  5. Olav Chen
  6. Norges Bank
  7. Rentemøte
mail
E24

Start dagen med

Morgengryn Logo

Hold deg oppdatert på de viktigste nyhetene, de siste nøkkeltallene, og dagens kalender. Tilbudet er gratis.

Flere artikler

  1. Økonomer tror rentetoppen er nådd: – Norges Bank sitter stille i båten

  2. Renterådet: Dette bør du gjøre, Olsen

  3. DNB Markets venter taktskifte: – 2019 blir trolig det siste året med «oljeboom»

  4. Annonsørinnhold

  5. Holder styringsrenten uendret på 1,50 prosent

  6. Norges Bank holder renten uendret på 1,5 prosent