Frykten kan koste Italia 67 milliarder

Italia har levd med høy statsgjeld i ti år. Det gikk bra helt til situasjonen i nabolandene kom ut av kontroll.

BER HAN TIL HØYERE MAKTER? Italias statsminister Silvio Berluscioni, her flankert av finansminister Giulio Tremonti, har gjort lite for å kutte statsgjelden. Det får han svi for nå.

GREGORIO BORGIA
  • Bernhard L. Mohr
  • Kristin Norli
Publisert:,

Mandag steg markedsrenten på italienske statslån til det høyeste nivået registrert siden euroen ble innført.

Årsaken er at finansmarkedene tviler på at Italia har kontroll på statsgjelden. Lav tillit gjør at investorer krever en høy rente for å låne landet penger.

Sjeføkonom Steinar Juel i Nordea Markets mener rentenivået i øyeblikket ikke er bærekraftig.

- Italia kan ikke leve med et slikt rentenivå. Landet er veldig sårbart fordi gjelden er høy og veksten lav, sier Juel til E24.

LES OGSÅ: Rekordhøye renter for Italia

Frykt skaper gjeldsspiral

Det spesielle med Italias situasjon, ifølge både Juel og økonomiprofessor Karen Helene Ulltveit-Moe, er at landet antakelig kunne ha båret gjelden hvis frykten ikke hadde festet grep i markedet.

I henhold til den ferskeste EU-avtalen må de som har lånt Hellas penger, akseptere at halvparten av pengene er tapt. Internasjonale finansinstitusjoner frykter nå at flere land kan ende opp i en like alvorlig situasjon.

Ulltveit-Moe, som holder til ved Universitet i Oslo, mener frykten skaper en selvoppfyllende effekt.

- SELVFORSTERKENDE EFFEKT: Når Italia nå må betale rekordhøye renter på sine lån, skyldes det i stor grad frykt, mener økonomiprofessor Karen Helene Ulltveit-Moe.

- Den lave tilliten i markedet gjør at prisen på gjelden går opp. Når prisen på gjelden stiger, øker størrelsen, og dermed blir gjelden kanskje ikke opprettholdbar over tid, sier Ulltveit-Moe til E24.

Juel deler den oppfatningen.

- Italias finansbalanse er egentlig ikke noe verre nå enn for ti år siden. Forskjellen er at eurokrisen har gjort alle nervøse, sier Juel.

LES OGSÅ: Berlusconi avviser at han går av snart

Lav reformtakt

Ifølge Ulltveit-Moe befinner en stats gjeld seg på et bærekraftig nivå når landet ikke har problemer med å dekke de fortløpende renteutgiftene, samtidig som det også har penger til å betale for alle andre vanlige utgifter (velferd, infrastruktur, pensjoner etc.).

Hvor kritisk situasjonen er når et lands lån blir dyrere, avhenger for det første av hvor stor gjeld landet har, ifølge professsoren.

Italias hovedutfordring er at landets gjeld beløper seg til uhyrlige 1.900 milliarder euro - det vil si omtrent 120 prosent av bruttonasjonalproduktet.

Samtidig er de italienske utsiktene til å øke inntektene og få fart på den økonomiske veksten

GANSKE STABIL GJELD: Italia har levd med en statsgjeld over 100 prosent av BNP i over ti år.

Danske Bank

svært dårlige. Landet har de siste årene hatt den laveste BNP-veksten i hele eurosonen.

- Tiltak som å øke pensjonsalderen, har veldig liten effekt når det er foreslått at den skal heves fra 2026, altså 15 år frem i tid, påpeker Ulltveit-Moe.

Italia har dessuten en enorm svart sektor i økonomien, som ikke genererer noe skatt, understreker hun.

67 milliarder i forskjell

Ifølge nyhetsbyrået Bloomberg betaler Italia i øyeblikket en gjennomsnittlig rente på 4,15 prosent på den nåværende gjelden.

I dagens marked må Italia imidlertid ut med over 6 prosents rente på nye 5- og 10-årige lån.

Det betyr at gjeldsbelastningen for italienerne øker i rask fart.

I 2012 må Italia fornye lån for 307 milliarder euro.

Dersom renten neste år etablerer seg på 7 prosent, er merkostnaden 8,7 milliarder euro - 67 milliarder norske kroner.

Det tilsvarer omtrent 0,6 prosent av bruttonasjonalproduktet - det vil si mer enn den italienske økonomien er ventet å vokse neste år.

LES OGSÅ: Sinte italienere krever at Berlusconi går

- Trenger hjelp utenfra

- ITALIA TRENGER HJELP: Italias gjeld er så stor at EU og IMF alene ikke kan dekke lånebehovet, mener sjeføkonom Steinar Juel i Nordea Markets.

Sigurdsøn, Bjørn

Også lærdommen fra eurokrisen viser at Italia er ute å kjøre.

De siste årene er det kun tre land i euroområdet som har passert et rentenivå på 6,5 prosent på tiårige lån - Hellas, Irland og Portugal.

Alle tre måtte søke nødlån fra EU og Det internasjonale pengefondet (IMF) for ikke å misligholde gjelden.

Juel mener Hellas («bare rot») og Irland («akutt finanskrise») ikke direkte kan sammenliknes med Italia.

- Portugal hadde ikke noen akutt situasjon innenlands, men ble svakt bedømt av markedene. Italias situasjon likner, sier Juel, som synes det er vanskelig å si hvilken form for hjelp Italia trenger.

- Men det må nok hjelp til utenfra, kombinert med at italienske myndigheter gjør mye selv, sier Juel.

SE OGSÅ: E24s tidslinje over eurokrisen

mail
E24

Start dagen med

Morgengryn Logo

Hold deg oppdatert på de viktigste nyhetene, de siste nøkkeltallene, og dagens kalender. Tilbudet er gratis.

Flere artikler

  1. - Må ha ny regjering innen en uke

  2. Tidenes høyeste rente for Italia

  3. Berlusconi avviste IMF-hjelp

  4. Annonsørinnhold

  5. - Fare for at Italias kuttplan ikke er nok

  6. Året det ble så bratt