Sjeføkonom: – Markedet venter rentekutt

Først Sveits, så Danmark. I dag kan eurosonen få negativ rente, om markedet får rett.

TVILER PÅ KUTT: Sjeføkonom Robert Bergqvist i svenske Seb (innfelt) forteller at markedet venter at sentralbanksjef Mario Draghi torsdag kutter renten til minus 0,25. Men han tviler på at markedet får rett.

Grabka, Thomas (VG) / SEB
  • John Thomas Aarø
Publisert:

– Jeg kan konstatere at det nå er en forventning om at ESB skal senke renten ytterligere, sier Robert Bergqvist, sjeføkonom i svenske Seb, til E24.

– Markedet har priset inn en sannsynlighet på mellom 60 og 80 prosent om at renten vil kuttes til minus 0,25 prosent, legger han til.

Det er ventet en kraftpakke av vekstfremmende tiltak når sentralbanksjef Mario Draghi i den europeiske sentralbanken (ESB) torsdag presenterer utfallet av rentemøtet.

Eurosonen har slitt med lav vekst og en inflasjon som i desember var negativ.
ESB har siden juni igangsatt flere tiltak for å få i gang de økonomiske hjulene, uten nevneverdig effekt.

Skulle ESB kutte renten fra 0,05 prosent torsdag, vil det være det tredje rentekuttet i Europa på relativt kort tid.

Sveits valgte i forrige uke å kutte renten til minus, nylig fulgte Danmark etter.

Men Bergqvist kan ikke se hvorfor eurosonens sentralbank skulle velge å kutte renten torsdag.

– Motivet for rentekuttene i Sveits og Danmark, var å minske interessen for valutaen. Eurosonen er ikke i en situasjon der valutaen er for sterk. Derfor tror jeg ikke det vil komme et rentekutt. Man kommer uansett ikke mye lenger ned enn en rente på null prosent, sier Bergqvist.

Sjeføkonom Roger Bergqvist i Seb

Seb

E24 følger torsdagens store begivenhet. Rentebeskjeden kommer 13.45. Presskonferansen starter 14.30. Få nyheter og reaksjoner først på E24 og i E24s aksjelive.

Men det Sebs sjeføkonom tror kommer torsdag, er opptrappingen til såkalt fullskala kvantitative lettelser, populært kalt pengetrykking, i form av kjøp av statsobligasjoner i eurolandene (se faktaboks).

Onsdag kveld skrev Wall Street Journal og Bloomberg, som siterer kilder internt i ESB, at sentralbanken vil bruke 50 milliarder euro i måneden på å kjøpe statsgjeld hos de 18 medlemslandene som utgjør euroområdet.

Derfor starter seddelpressen

Bergqvist trekker frem to årsaker til dagens ventede start av seddelpressen:

Sjeføkonom Holger Schmieding i den tyske banken Berenberg

Berenberg

** Hindre at aktørene i den europeiske økonomien sine forventninger til prisveksten faller ytterligere. Risikoen er i ytterste konsekvens er at aktørene avventer innkjøp og forbruk i påvente av lavere priser.

** Opprettholde den svake euroen, og gjerne at den svekkes den ytterligere.

– Jeg tror det er rimelig å forvente et program på mellom 500 og 600 milliarder euro, sier Bergqvist.

Men sjeføkonomen mener det er en rimelig stor sannsynlighet for at markedet kan bli skuffet.

– Det er veldig mye som allerede er priset inn i markedet, sier han, og viser til at rentene i eurolandene er svært lave og euroen er svak.

– Dersom markedet begynner å se at ESBs tiltak ikke blir så stort som det hadde håpet på, får vi se en rekyl i euroen, sier han.

Med andre ord: Euroen, som nå er på det laveste på 11 år, vil styrkes.

– Effekten har allerede kommet

Det er en bred forventning om at ESB torsdag vil annonsere kjøp av statsobligasjoner.

Markedsforventningene er en av hovedårsakene til at mange mener ESB nå bør sette i gang seddelpressen.

Sjeføkonom Holger Schmieding i den tyske banken Berenberg mener at markedet i stor grad har priset inn pengetrykking i form av en svakere valutakurs og lavere renter.

– Kjøpene vil ikke trykke finansieringskostnader og valutakursen mye lenger ned. Effekten har allerede kommet, sier Schmieding til E24.

Han forteller at markedsforventningene om fullskala kvantitative lettelser er «den viktigste årsaken» til dagens lave renter og en svakere valutakurs.

– Dersom ESB skulle skuffe disse forventningene, vil valutakursen stige og stimulansen som kommer fra dette vil gå tapt, sier den tyske sjeføkonomen.

En svakere valutakurs bidrar blant annet til å øke konkurranseevnen til eksportbedrifter.

Han mener ryktene om kjøpsprogrammets størrelse på rundt 500 milliarder euro «høres realistisk ut».

Flere og flere har i det siste sluttet seg til forventningen om at seddelpressen nå skal startes, blant dem sjeføkonom Chris Williamson i Markit Economics , som E24 snakket med mandag.

Les også

Bankene har satt inn 514 milliarder på Draghis dyre brukskonto

Les også

Sjeføkonom mener Draghi kan gi deg eiendomsskatt

Les også

Euroen på sitt svakeste på 11 år i forkant av ESB-møte

Flere artikler

  1. – Skal Tyskland overkjøres, er det høflig å nøle litt først

  2. – Danmark har brukt 50 mrd. på valutaforsvar – på fire dager

  3. Nå har eurosonen fått det «alle» har fryktet

  4. Annonsørinnhold

  5. – Risikoen er at du bygger opp nye problemer

  6. Sjeføkonom: - Jeg har aldri sett et slikt fall