Ingen rentehopp etter nedgradering

Markedsrentene for Italia og andre kriseland beveger seg minimalt til tross for ratingkutt fra Standard & Poor's.

PROTESTERER: Franskmenn demonstrerer utenfor hovedkvarteret til Standard & Poor's etter at landet deres fikk kuttet kredittverdigheten fredag.
  • Bernhard L. Mohr
  • Jo Andre Aakvik
Publisert:

Ratingbyrået Standard & Poor's valgte fredag å nedjustere kredittverdigheten til ni euroland. Som følge er det nå bare Tyskland av de store landene som innehar toppratingen AAA.

Nedgraderingen har så langt ikke skapt store bevegelser i rentenivåene for gjeldsverstingene. Renten på tiårige italienske statsobligasjoner står ved 11-tiden mandag i 6,68 prosent, hvilket er omtrent uforandret siden fredag ettermiddag.

- Det har vært flatt i rentemarkedet i dag. S&Ps beslutning var som forventet, og den har vært relativt godt priset inn i markedet på forhånd, sier senior kredittanalytiker Pål Ringholm i Swedbank First Securities til E24

Frankrike ut av det gode selskap

Frankrike mistet endelig sin AAA-rating, etter at S&P hadde advart om det i lang tid i forveien.

Differansen - «spreaden» - mellom franske og mer sikre tyske gjeldspapirer har likevel ikke beveget seg siden fredag.

Det er godt nytt for Frankrike, som senere i dag skal forsøke å hente inn kortvarige lån for over 8 milliarder euro.

- Enkelte fryktet nok at S&P kunne komme til å nedgradere enda flere land, sier Ringholm.

LES OGSÅ: - Frankrikes nedgradering styrker Merkel

- God start

Etter at de store euroøkonomiene Spania og Italia opplevde å betale mer og mer i renter gjennom 2011, har 2012 gitt eurolandene en god start.

I forrige uke lykkes begge landene med å ta opp nye lån til renter som var over prosentpoenget billigere enn lån tatt opp for bare en måned siden.

- Markedet har åpnet på den positive siden i år. Særlig Spania gjør det bra, sier Ringholm.

Italia var blant dem som fikk et skudd for baugen fredag. S&P mener landet nå er verdt BBB+-rating, hvilket betyr at det bare er tre hakk over nivået hvor ratingbyråene ikke anbefaler noen å låne bort penger.

Likevel har den italienske renten holdt seg stabil i dag. Renten bykset nedover nesten et halvt prosentpoeng i forrige uke, blant annet som følge av flere vellykkede gjeldsauksjoner.

- Den store testen finner imidlertid sted i løpet av de neste månedene, når Italia skal fornye store mengder gjeld, sier Ringholm.

LES OGSÅ: - Vellykket italiensk gjeldsauksjon

- Får følger for EFSF

Ringholm mener den viktigste følgen av S&P-nedgraderingen er at EUs krisefond EFSF får lavere kredittverdighet, ettersom det er eurolandene som garanterer for det.

Det kan føre til at EFSF ikke får lånt inn så mye penger som ønskelig - eller at det vil koste mer å låne.

Sjeføkonom Jan Ludvig Andreassen i Terra-gruppen deler Ringholms bekymring.

- Når garantistene får redusert sin kredittverdighet, vil det svekke EFSF. Jeg tror vi på sikt vil se at kredittratingen til EFSF vil reduseres, sier Andreassen til E24.

Han mener likevel at EFSF vil bestå som et av de viktigste redskapene for europeiske politikere.

- En nedgradering vil gjøre EFSF til en dårligere investering, og rentene vil øke. Det interessante er likevel rentenivået i lys av hva garantistene betaler. Jeg tror spriket mellom EFSF og eurolandene vil bli større fremover, noe som vil bety at EFSF fortsatt vil få tilgang til kapital, sier Andreassen.

EFSF skal tirsdag auksjonere ut 1,5 milliarder euro i ny gjeld. Også dette er kortvarige lån.

LES OGSÅ: Europeiske ledere kjemper i oppoverbakke

Se renteutviklingen over tid på E24s gjeldskart

Publisert:
Gå til e24.no

Flere artikler

  1. Eurokrisen forverres etter nedgradering

  2. - Styrker Merkel i EU-forhandlinger

  3. S&P nedgraderer EFSF

  4. Hevder krisefondet EFSF uberørt av nedgraderinger

  5. Nå skal Frankrike hente 61 milliarder