Økonomer om Norges Bank: Renten heves på torsdag, men prognosen kuttes

Den globale handelskrigen fører trolig til færre rentehevinger og kan ende med rentekutt også her hjemme. 

RENTEHEVING: Norges Bank-sjef Øystein Olsen setter mest sannsynlig opp renten på torsdag, men vil trolig nedjustere renteutsiktene fremover.

Foto: Heiko Junge NTB scanpix
Publisert:

Sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets. Foto: Jan Petter Lynau / VG.

Det er bred forventning om at Norges Bank hever renten med et kvart prosentpoeng til 1,25 prosent på torsdag.

– Hvis ikke det kommer renteheving på torsdag, ville det overrasket både oss og markedet veldig, sier sjeføkonom i DNB Markets, Kjersti Haugland, til E24.

Spenningen dreier seg mer om hva sentralbanken sier om utsiktene til videre innstramming.

Norges Bank holdt renten uendret på møtet i mai, men varslet samtidig at renten ville heves i juni.

Sterke norske oljeinvesteringstall, optimistiske bedrifter, lavere enn ventet inflasjon i mai og svakere kronekurs er argumenter for renteheving.

På den annen side trekker internasjonale renteforventninger klart ned.

Lavere renteforventninger i Fed og ESB

Haugland tror sentralbankens renteprognoser blir lavere enn sist.

– Noe annet ville være veldig overraskende, sier hun, og peker på at renteforventningene både i USA og EU har snudd i retning av kutt.

I markedet ventes det nå flere rentekutt fra Fed i år, og ESB har skjøvet rentehevinger stadig lenger ut i tid.

– Jeg tror at Norges Bank vil formidle høy sannsynlighet for at renten stiger videre innen desember til 1,5 prosent, og at det hintes om at det kan være rentetoppen for denne gang, sier Haugland videre.

I forrige pengepolitiske rapport fra mars sa Norges Bank at renten vil økes videre til 1,75 prosent innen utgangen av 2022.

Kjetil Olsen sjeføkonom i Nordea Markets. Foto: Vidar Ruud / NTB scanpix

Rentekutt?

DNB-økonomen tror Norges Bank vil vente til desember med å heve renten igjen etter junimøtet, for å se an utviklingen i handelskrigen og brexit.

Kan det bli aktuelt med rentekutt her i Norge?

– Det er ikke et helt usannsynlig forløp. Det skal litt til at de først hever og deretter kutter, men man kan aldri utelukke noe, sier hun.

Nordea Markets tror derimot den nye renteprognosen vil inneholde rentekutt på lang sikt, muligens i 2022, men presiserer at renten først skal opp, og at mye kan skje før det blir aktuelt å kutte.

I sum venter Nordea at den nye rentebanen vil gi mer enn 50 prosent sjanse for en ny heving allerede i september og så en eller to ytterligere hevinger i 2020.

– På lang sikt, etter hvert som rentehevingene får effekt, vil det at rentene ute har falt dominere bildet, og da blir også norske renter presset ned, sier sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea Markets til E24.

Les også

SSB tror Norge trosser verden – venter tre nye rentehevinger mot 2022

Kronekurs blir avgjørende

En viktig årsak til at rentene kan heves her hjemme selv våre handelspartnere kutter, er den vedvarende, historisk svake kronekursen.

– Kronekursen virker helt immun mot renteforskjeller til utlandet nå, sier Haugland. Kronen har holdt seg relativt stabil på i underkant av 9,80 mot euro den siste tiden, til tross for økte forventninger om heving her hjemme og kutt ute. Det er også betydelig svakere enn sentralbanken selv har ventet.

– Det er manglende interesse for norske kroner nå. Risikobildet er mørkt nå og da er norske kroner lite attraktive, sier hun videre.

– Men hvis Norges Bank går for aggressivt fram, samtidig som Fed kutter og ESB snur, så kan det være risikabelt.

Les på E24+ (for abonnenter)

Det store krone-mysteriet: Derfor er Norges valuta så svak

Nordea Markets tror også kronekursen blir vesentlig for rentesettingen.

– Med mindre verden ramler sammen, så er det kronekursen som blir aller viktigst for rentesettingen fremover, sier Olsen.

– Vi har sagt at den nye rentebanen vil legge opp til ytterligere hevinger etter juni, men det kommer til å avgjøres veldig mye av hvordan kronekursen reagerer, fortsetter han.

Olsen understreker også at kronekursen så langt har endret seg lite.

– Med det klimaet vi har i finansmarkedene, så er det er få som ønsker å ta mye risiko og norske kroner betraktes som en risikosensitiv valuta, sier Nordea-økonomen.

Hvis Norges Bank hever rentene og signaliserer videre innstramming, tror både DNB Markets og Nordea Markets at kronen vil styrke seg noe, om enn midlertidig.

Les også

Fersk NHO-rapport: Handelskrigen bremser veksten også i Norge

Les også

Spenningen stiger inn mot det kommende G-20 møtet

Les også

Norges Bank: Norske bedrifter melder om enda høyere vekst