Ferske industritall skaper PMI-skepsis: – Fake news

Såpass positivt at fallet i norsk PMI må være fake news, tror Nordeas sjefanalytiker.

Sjefanalytiker Erik Bruce i Nordea Markets.

Foto: Frode Hansen VG
Publisert:,

Industriproduksjonen i Norge steg 0,3 prosent i mai. Det viser nye SSB-tall fredag.

Det lille oppsvinget slår forventningene.

Konsensusestimatene tilsa et produksjonsfall på 0,8 prosent i mai, ifølge Nordea Markets.

Sjefanalytiker Eric Bruce kaller den norske industriproduksjonen «veldig sterk» etter fredagens SSB-fasit.

Han viser til at pilene har pekt oppover lenge – ifølge statistikkbyrået med en jevn økning helt siden mai 2018.

Les på E24+ (for abonnenter)

Hva er galt med norsk PMI?

– Fake news

– Trenden og utsiktene for industriproduksjonen er god. Fallet i norsk PMI var sannsynligvis fake news, skriver Bruce i en kommentar.

Han viser til dette: Den norske innkjøpsjefindeksen (PMI) for juni viste ingen økning, men et markant tilbakeslag, med et fall på 2,2 poeng til 51,9 poeng.

Bruce poengterer at han uansett ikke var særlig bekymret for målingen, som er «altfor volatil og ofte gal».

Les også

Industritopp ut mot Norges Bank-analyse av brexit og handelskrig: – Rosenrøde forutsetninger

Indeksen utgis via et samarbeid mellom Norsk Forbund for Innkjøp og Logistikk (NIMA) og DNB Markets.

DNB-seniorøkonom Kyrre Aamdal er ikke enig i Nordea-sjefanalytikerens utspill:

– Nei, jeg synes ikke PMI-målingen var fake news, sier Aamdal til E24.

– PMI gir supplerende informasjon til de andre indeksene vi har. Det er definitivt mye usikkerhet knyttet til de månedsvise tallene, men dette gjelder også andre indikatorer. SSBs produksjonstall er viktig, men heller ikke her er det så lett å tolke månedsvise svingninger, sier Aamdal.

Ulik vektig gir sprik

Han har samtidig ingen problemer med å peke ut svakhetene i PMI-indeksen:

– Det er en utvalgsundersøkelse, som er forbundet med en del feil som kan gi avvik fra underliggende trend i enkeltmåneder. Utvalget er også relativt lite, som kan gi en god del støy i tallene, sier Aamdal.

Men han påpeker også at en industrimåling kan være uten feil, og uansett vise noe annet enn en annen måling – for eksempel produksjonstallet til SSB.

Les også

Verste fall på fire år for tysk industri: – Veldig forvirrende

Det er fordi norsk industri inneholder et bredt spekter av næringer, og ulike målinger vekter disse litt forskjellig, forklarer Aamdal.

– Industriproduksjonen varierer mye mellom ulike bransjer. Ser man for eksempel på verftsindustri, går pilene rett opp. Men treforedling, møbelindustri og metallindustri ligger i praksis helt flatt, sier seniorøkonomen.

– Holder ikke mål

Både Nordea Markets og andre har i en årrekke kritisert PMI-tallene for å være for volatile til å ta seriøst.

– Ikke bry dere, sa Nordea-sjeføkonom Kjetil Olsen i september i fjor, da indeksen viste et ellevilt hopp på over 11 poeng.

De er ikke alene. Også industrien har fnyst av tallene:

– Vi forholder oss ikke til norsk PMI, den holder ikke mål som indeks, sa sjefen i Norsk Industri til E24 helt tilbake i 2012.

Her kan du lese mer om