Nytt fra børsselskapene

Venter flere sammenslåinger i riggbransjen

Det ligger an til storm i riggmarkedet fremover. En bølge av restruktureringer, skraping og konsolidering treffer bransjen, mener meglerhus.

RIGGRAPPORT: Seadrill skal i forhandlinger med kreditorene. Bildet viser en oljerigg eid av selskapet.

REUTERS/Luis Enrique Ascui
  • Erik Steinsbu Wasberg
Publisert:

Denne uken slapp Clarksons Platou Securities en oppdatert rapport om riggmarkedet, signert Fredrik Stene og Tobias Eckbo. Den er til dels dyster lesning for bransjen.

«Det er stor forskjell på å vinne slaget og vinne krigen», mener meglerhuset.

Det hersker usikkerhet i riggmarkedet for tiden. Analytikerne har jekket ned de anslåtte riggverdiene og trukket ned forventningene til hvilke rater som kan oppnås. Årsaken er blant annet et kraftig fall i oljeprisen og utsikter til lavere aktivitet enn før krisen.

Spesielt vanskelig ser det ut for såkalte «floaters», altså flytende borerigger. Det blir imidlertid ikke like stor innvirkning på oppjekkbare rigger, mener meglerhuset.

Les på E24+

Derfor går kriserammede rigg- og supplyselskaper «aldri» konkurs

Markedet for rigger som brukes i grov sjø («harsh enviroment») ser bedre ut fordi det er mindre overkapasitet og på grunn av den nye oljeskattepakken som ble fremforhandlet i juni, påpeker analytikerne.

E24 skrev nylig at analyseselskapet Vessels Value har beregnet at 24 milliarder kroner har forduftet på ett år i John Fredriksens Seadrill og Tor Olav Trøims Borr Drilling.

Kanselleringer

Clarksons Platou trekker frem at fremtidskontrakter viser at oljeprisen (Brent) trolig ikke vil nå 50 dollar fatet før 2025.

Flere oljeselskaper har kuttet i budsjettene. Estimater fra meglerhuset viser at lete- og produksjonsselskaper har kuttet budsjettene med mer enn 25 prosent i snitt.

Les også

Rystad Energy spår riggkriser: – Kommer til å leve på kanten

Hele 134 riggkontrakter har blitt kansellert eller endret siden slutten av februar, viser tall fra Clarksons Platou.

Oljeskattepakken kan imidlertid være godt nytt for riggbransjen.

«Den nye skattestrukturen vil redusere «break-even»-kostnadene for selskapene på den norske kontinentalsokkelen på kort sikt», sier Clarksons Platou.

Må rydde opp gjelden

Meglerhuset mener flere selskaper vil restrukturere finansene sine i nær fremtid eller på mellomlang sikt. John Fredriksens riggselskap Seadrill står på den listen, sammen med Valaris, Noble Corporation og Pacific Drilling.

Resultatet blir trolig konsolidering i bransjen, mener meglerhuset. Det er imidlertid ikke fokus på kort sikt.

Akkurat nå er ikke konsolidering like realistisk, skriver analytikerne i rapporten. Få selskaper har pengene til å opptre som oppkjøpere, og de mulige oppkjøpsmålene sliter dessuten med gjeld.

«Begge sider av bordet trenger å rydde opp i balansen», heter det i rapporten.

Clarksons Platou har laget et eget kart over mulige oppkjøp og sammenslåinger. Én mulig sammenslåing er en konstellasjon av Valaris, Seadrill, Noble og Diamond Offshore.

Dessuten kan Odfjell Drilling bli kjøpt opp av enten Transocean eller Diamond Offshore, ifølge meglerhuset.

Les på E24+

Børskommentar: Aker-datterens nye avtale er alt annet enn et styrketegn

Har troen på Odfjell

Odfjell Drilling, som har Equinor og Aker BP på kundelisten, er blant de som kan tjene godt på endringene i oljeskatten, ifølge meglerhuset.

Selskapet har også den nest laveste gjeldsgraden blant riggselskapene Clarksons Platou følger.

Shelf Drilling, der Øystein Stray Spetalen nylig plukket opp 1,7 millioner aksjer, får en kjøpsanbefaling.

Dropper kursmål

Verre ser det ut for Seadrill, som ifølge analysen trolig går igjennom en ny såkalt Chapter 11-prosess (konkursbeskyttelse).

Selskapet må inn i gjeldsforhandlinger kun et par år etter at Fredriksen-selskapet gjennomgikk en stor restrukturering.

Det ligger an til en «betydelig» konvertering av gjeld til egenkapital, mener Clarksons Platou, som dessuten tror kreditorene vil være villige til å la store deler av flåten gå.

«Vi ser det sannsynlig at aksjonærene vil sitte igjen med lite. Derfor har vi ingen kursmål på aksjen», skriver meglerhuset.

Les på E24+

Ukens Investtech: Faresignaler i markedet, men fire aksjer kan være gode kjøp nå

Meglerhuset ABG Sundal Collier anbefaler salg av Seadrill-aksjen med et kursmål på én krone. Riggselskapet har for øvrig varslet at det ikke lenger vil være notert på New York-børsen.

Clarksons Platou skriver ingenting om Borr Drilling, som gjerne blir omtalt som «riggbabyen» til tidligere Fredriksen-våpendrager Tor Olav Trøim.

Selskapet meldte imidlertid tidligere i juni at partene ble enige om forhandlinger med långivere og verft om en løsning som skal holde selskapet flytende i to år.

Her kan du lese mer om

  1. Nytt fra børsselskapene
  2. Riggselskaper
  3. Odfjell Drilling
  4. Shelf Drilling
  5. Borr Drilling
  6. Seadrill
  7. Clarksons Platou
mail
E24

Start dagen med

Morgengryn Logo

Hold deg oppdatert på de viktigste nyhetene, de siste nøkkeltallene, og dagens kalender. Tilbudet er gratis.

Flere artikler

  1. Analytiker: Riggkjempenes verdier vil barberes langt mer

  2. Meglerhus spår mer riggras på børs: Tre aksjer har kursmål på én krone

  3. Analytiker øyner nordisk riggsammenslåing: – Må raskt ta grep for å holde tritt

  4. Annonsørinnhold

  5. Analyseselskap anslår kraftig verdifall i kriserammede riggselskaper

  6. Seadrill tapte 1,6 milliarder dollar i første kvartal