– Riksbanken har kastet hansken

Denne mannen har tatt av sikringen på sitt nye våpen. Det kan vekke blodtørstige spekulanter.


<p><b>FESTET PÅ INGVES:</b> Eksperter tror valutamarkedet kan ha peilet ut sentralbanksjef Stefan Ingves og Sverige som et neste mulig offer.</p>

FESTET PÅ INGVES: Eksperter tror valutamarkedet kan ha peilet ut sentralbanksjef Stefan Ingves og Sverige som et neste mulig offer.

I forrige uke kom nok en dramatisk utvikling i det pengepolitiske dramaet som utspiller seg i Sverige.

Den svenske sentralbanken, Riksbanken, ga sentralbanksjef Stefan Ingves og første visesentralbanksjef Kerstin af Jochnick fullmakt til å svekke svenskekronen.

Beslutningen kom etter at Ingves både i romjulen og på nyåret advarte valutamarkedet om at Riksbanken ville gjøre såkalte intervensjoner dersom svenskekronen ble for sterk.

Det «ingen» trodde Riksbanken ville gjøre, kan nå skje når som helst.

De fleste ekspertene tror det vil skje dersom en euro vil koste mellom 9,10 og 9,15 kroner. Mandag koster en euro 9,27 svenske kroner.

– Dette er nivåer vi kan nå i løpet av de nærmest ukene, sier valutastrateg Rickard Falkenhäll i Seb til E24 på telefon fra Stockholm

Mange stiller seg nå spørsmålet om Riksbanken vil brenne seg.

Valutastrateg Richard Falkenhäll i Seb
Valutastrateg Richard Falkenhäll i Seb

– Kaster hansken

Valutamarkedet har nemlig vært et stormfullt farvann det siste året.

Vi har sett enorme bevegelser, blant annet som følge av aggressive aktører.

De kanskje aller mest aggressive aktørene i markedet kalles spekulantene. Det er dem som jakter rask profitt.

Sentralbanken i henholdsvis Sveits og Danmark fikk i fjor hendene fulle med å stagge spekulantene, dog med foreløpig forskjellig utfall.

Spekulantene kan nå ha fått øynene opp for Sverige.

– Det bys opp til dans, sier valutastrateg Magne Østnor i DNB Markets til E24.

– Her kaster Riksbanken hansken. Jeg tror de blir testet, og jeg er redd for at de blir tvunget til å intervenere. Jeg tviler på at dette blir vellykket, sier han.

Han får støtte av sjeføkonom og partner Bjørn Roger Wilhelmsen i hedgefondet Nordkinn Asset Management.

– Det er ganske høy sannsynlighet for at markedet vil teste Riksbanken. Den svenske kronen er litt svekket de siste dagene – advarselen har hatt effekt – men det er mange scenarier som kan føre til en sterkere svensk krone, sier Wilhelmsen.

Ser spekulantene

I Sverige har man allerede sett tegn på at valutamarkedet har forsøkt å teste kredibiliteten til sentralbanken.

– Vi har sett tendenser til at mer spekulative aktører kjøper kroner, sier Falkenhäll.

Han tror ikke at sentralbanken lenger kan «true» markedet med det han beskriver som «muntlig intervensjon».

– Man kan advare to eller tre ganger, men så må til slutt man agere.

Valutastrateg Magne Østnor i DNB Markets
Valutastrateg Magne Østnor i DNB Markets

Paradoks

Sveriges økonomi går så det griner. Landet har en av det sterkeste vekstratene i verden blant vestlige land og kan vise til en vekstrate som er om lag dobbelt så høy som handelspartnerne.

** I tredje kvartal hadde Sverige en årlig BNP-vekst på hele 3,9 prosent

** Boligprisene er hatt en årlig oppgang på om lag 15 prosent (gjeldsveksten er på 7,3 prosent de siste 12 månedene)

** Detaljhandelen har steget fem prosent det siste året

** Industriproduksjonen er opp 6,5 prosent

** Ledigheten har falt kraftig og ligger på 6,8 prosent. Det er det laveste nivået siden starten på 2009

«Top trade»: Sverige

At svensk økonomi går såpass knallbra, gjør heller ikke kronekampen lettere for den svenske sentralbanken.

En sterkt voksende økonomi betyr isolert sett en sterkere krone.

– Det er veldig mange som har svenskekronen som «top trade» i 2016. Det er basert på det som skjer i realøkonomien, sier Østnor, som får støtte av Wilhelmsen.

– Svenskekronen er en av de mest undervurderte valutaene i hele verden, sier Nordkinns sjeføkonom.

Inflasjonen skaper hodebry

Likevel har landet minusrente og det er tillegg iverksatt stadig større kjøpsprogrammer av statsobligasjoner (se faktaboks).

 <p>Sjeføkonom Bjørn Roger Wilhelmsen i Nordkinn Asset Management</p>

Sjeføkonom Bjørn Roger Wilhelmsen i Nordkinn Asset Management

Sveriges sentralbank slåss med nebb og klør for å få opp en prisvekst som lenge har vært langt under målet på 2 prosent.

Det er prisveksten som, i likhet med blant annet eurosonen, er det store problemet for Riksbanken. Det er inflasjonen «alt» handler om.

Det er fordi aktørene i økonomien, i særdeleshet partene i arbeidslivet, ser ut til å ha mistet tillit til sentralbankens mål om en årlig prisvekst på 2 prosent. I år er det lønnsoppgjør og til forskjell fra Norge pleier oppgjørene i Sverige å ha varighet i mer enn ett år.

Når aktørene mister tilliten til inflasjonsmålet og har en forventning om lavere prisvekst, kan det blant annet medføre at lønningene vokser mindre, noe som i sin tur kan senke inflasjonen ytterligere.

Spennende uke i vente

Denne uken kan det komme nye grep fra Riksbanken, både i form av kronegrep eller rentekutt.

** Torsdag klokken 9.30 kommer tall for prisveksten i desember. Prisveksten vil neppe være svært høy, men vil ha kraft til å bevege svenskekronen dersom tallet avviker fra forventningene.

** Klokken 13 samme dag møtes hovedstyret i Riksbanken. Dette er ikke et møte som er forbeholdt pengepolitiske endringer.

Men dersom inflasjonen kommer inn lavere enn ventet, ser Wilhelmsen en risiko for at styret kan banke gjennom et lite rentekutt torsdag.

– Om tallet blir veldig svakt, er det mulig at styret bestemmer seg for å senke renten på torsdagens møte.

Vis kommentarer

Kjære kommentarfeltbruker!

Vi ønsker dine argumenter og meninger velkommen. Vær saklig og vis omtanke, mange leser det du skriver. Gjør debatten til en bedre opplevelse for både andre og deg selv.

Les mer om våre regler her.

På forsiden nå