TDC-aksjen straffes på børs etter Get-kjøpet
Det er lite jubel å spore i det danske aksjemarkedet etter TDCs handletur i Nydalen.
INGEN GLIS PÅ BØRSEN: Selv om Get-sjef Gunnar Evensen er strålende fornøyd med å nå bli en del av TDC-konsernet, jubler ikke markedet over danskenes milliardkjøp.
Mandag annonserte Danmarks største telekonsern TDC at de kjøper den norske kabeloperatøren Get for 13,8 milliarder norske kroner.
Gjennom oppkjøpet sikrer TDC seg rundt 500.000 kunder innen kabel-TV, bredbånd og bredbåndstelefoni. De blir dermed Nordens største kabelselskap med 1,7 millioner kunder.
Kjøpet skal lånefinansieres, men det er ikke nok. TDC skal nemlig også kutte i utbyttet sitt for å finansiere kjøpet av Get. Det innebærer et utbytteforhold på 60 prosent av den frie kontantstrømmen fremover, noe som betyr et kutt i utbytte per TDC-aksje i år fra 3,70 til 2,50 danske kroner.
Nyheten om Get-kjøpet har sendt TDC-aksjen ned over syv prosent på København-børsen mandag.
Utbytteaksje
- Den enkle forklaringen er at dette er en tidligere utbytteaksje, sier telekomanalytiker Espen Torgersen i Carnegie, når han skal forklare det skarpe fallet.
Telekomanalytiker Espen Torgersen i Carnegie
Han peker på at det nå er andre gangen TDC kutter i utbyttet, og dermed skuffer aksjemarkedet.
- For et par år siden kuttet man utbyttet fordi man skulle investere stort i blant annet 4G og mobilt bredbånd, sier Torgersen, og legger til:
- Man hadde frem til nå en forventning om EBITDA-vekst (vekst i driftsresultatet, journ. anm.), men så kuttes utbyttet i stedet.
Han sier at de betalte over fire kroner aksjen i utbyttet siden selskapet reelt sett ble børsnotert igjen. I 2006 kom nemlig en gruppe private equity-selskaper på banen og ville kjøpe TDC og deretter ta selskapet av børs.
Aktørene klarte imidlertid aldri å skaffe seg mer enn den nødvendige eierandelen på 90 prosent for å ta selskapet av børs. I 2010 solgte de seg ned igjen.
- Det er ikke den utbytteaksjen det var lenger, konkluderer Torgersen etter dagens nyhet.
Finansdirektør Pernille Erenbjerg i danske TDC
- En «fair» pris
Det er to elementer som gjør at TDC-kursen får juling i dag, sier finansdirektør Pernille Erenbjerg til E24.
- Det viktigste er at vi nedjusterer utbyttet i år.
Den andre forklaringen er ifølge finansdirektøren prisen selskapet må betale for Get. Hun mener de ikke måtte ut med for mye for den norske kabelleverandøren.
- Vi får en pris rundt ni ganger inntjeningen. Sammenligner vi den prisen med andre tilsvarende oppkjøp i Europa, er det en riktig pris.
Hun sier at det nok på kort sikt «vil være litt usikkerhet omkring aksjen».
- Vi håper imidlertid at noen vil kjøpe aksjen også – som ser at TDC blir et ledende selskap med en større vekstprofil en tidligere fremover, avslutter finansdirektøren.
Les også:
Danske TDC kjøper GetNettrot i SkandiabankenAnnonsørene flokker seg rundt nett-TV
